在納斯達克IPO是否順利，和美國公開市場的大環境密切相關，中概股企業也不例外。這一個月來，接連赴美上市的公司58同城、去哪兒上市即收獲“開門紅”，除了兩家企業經營模式被看好外，納斯達克市場的估值偏好也非常重要。
知名風投紅點創投(Redpoint Ventures)創始人托馬什·湯古茲(Tomasz Tunguz)近日更新博客，詳盡分析了科技型創業公司在IPO中市場的考量因素。到底是什么決定了企業價值的高低?他用數據圖表證明，在科技類創業企業IPO中決定企業價值的唯一關鍵因素是：成長性。
為何公開市場投資者會看好互聯網企業中這些虧損狀態、盈利能力也不甚明朗的初創公司?答案都在湯古茲的文章干貨中，經編輯如下：
什么決定了科技類IPO的高溢價？成長！還是成長！
僅從2013年來看，“成長性”成為科技業IPO考量因素里最重的砝碼。這一年中，差不多規模的成功IPO的科技創業，其中半數企業的估值都是圍繞收入增長的“成長率”來體現，而恰恰和盈利能力沒有任何關系。
市場已經表明態度了——重視成長型企業，而企業的回應是怎樣的呢?根據湯古茲對25家科技企業IPO案例的調研(既包括啟動IPO、又有IPO完成的)，他發現，其中只有20%的企業在盈利。取均值來看，這些初創企業的凈收入還都是清一色的負增長，平均利潤增長率約為-20%，而企業的成長率卻高達162%。
創業板融資市場通常帶有典型自上而下的涓滴效應。公開市場會根據不同企業的價值、增長趨勢和每日更新的財務特征最終形成一個衡量基準。
接下來，投資者們會利用這些公開市場的數據給私募市場的同類企業定價。本來，這是那些看重預期收益率的成長型投資者(growth investors)喜歡干的事兒，現在，越來越多的投資者(ealier investors)也如法炮制了。
有一類典型的初創企業可以證明這個趨勢，即提供SaaS(軟件即服務)服務的初創企業。其中，部分成立較早的企業目前已經是公開市場上投資者眼中的寵兒，直接的結果就是SaaS服務供應商的估值相應的飆升。
當然，反例也不是沒有。比如，游戲領域初創公司就是實例。大家很熟悉的社交游戲供應商Zynga在納斯達克上市后，連續幾年來股價大起大落，表現不佳，所以連累了游戲業IPO的估值。
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