作者： 孟凡霞 崔啟斌 閆瑾/文 焦劍/漫畫 焦劍/制表
“央行加息了，每個月的房貸月供要多交多少錢？”“我的三年期定存要不要取出來轉(zhuǎn)存？”“加息對什么投資產(chǎn)品有利？”昨日，本報記者接到多名熱心讀者的來電，一致關(guān)注加息之后如何理財的問題。事實上，加息對百姓的日常儲蓄、貸款、投資理財等方方面面都會造成影響。為此，本報特別策劃了本期專題，希望能為讀者們提供更好的理財建議。
儲蓄
一年期定存42天內(nèi)轉(zhuǎn)存劃算
自央行10月19日晚間發(fā)布上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率消息后，昨日，不少儲戶開始將銀行定期存款取出進行轉(zhuǎn)存，以享受新的利率。據(jù)計算，一年期定期轉(zhuǎn)存需42天內(nèi)才有利。
此次加息，三個月、半年、一年期、二年期、三年期、五年期的存款利率分別提高了0.2%、0.22%、0.25%、0.46%、0.52%和0.6%，被稱為非對稱加息。與以往加息不同的是，一年期以下的存款利率上調(diào)幅度小于貸款，一年期以上的存款利率上調(diào)幅度大于貸款；一年期存款加息幅度不是過去的0.27個百分點，而是0.25個百分點，五年期以上存款利率一次就提高了0.6個百分點。而活期存款利率保持不變，仍為0.36%。
由此，假設(shè)一位央行客戶有1萬元，按照加息后的三個月、半年、一年期、二年期、三年期、五年期的存款利率來計算，這位顧客利息分別增加了20元、22元、25元、46元、52元和60元。
到底哪種客戶辦理轉(zhuǎn)存最劃算？業(yè)內(nèi)有人提出“轉(zhuǎn)存臨界點”的計算方法：360天×存期（年）×（新定期年息－老定期年息）÷（新定期年息－活期年息）＝合適的轉(zhuǎn)存時限。以目前實際存款利率計算，新定期年息為2.50%，老定期年息為2.25%，目前的活期年息為0.36%，公式為：360×1×（2.5-2.25）÷（2.5-0.36）=42天，即合適的轉(zhuǎn)存時限約為42天，以此類推可以得出二年期約84天、三年期約126天、五年期約210天。也就是說如果客戶存款是在上述相應(yīng)天數(shù)之內(nèi)，此時轉(zhuǎn)存就有利。否則，還是不要轉(zhuǎn)存，等著下次加息。
商報點評：業(yè)內(nèi)人士稱，由于存在繼續(xù)加息的可能性，建議客戶存款期限不要太長，一年左右較為適宜。這樣一旦利率再次提升，投資者存款到期后可迅速轉(zhuǎn)存享受新利率。還有專家表示，盡管此次加息將利率上調(diào)至2.5%，但和3.5%的CPI相比，實際利率是負數(shù)，建議擺脫負利率影響還必須考慮其他投資渠道。
理財產(chǎn)品
多數(shù)品種受益 關(guān)注短期產(chǎn)品
在“負利率”時代，定期存款、憑證式國債這些相對無風(fēng)險的保守型理財產(chǎn)品無法戰(zhàn)勝高企的CPI（居民消費價格指數(shù)），而商業(yè)銀行理財產(chǎn)品風(fēng)險普遍偏低，且收益率一般高于同期儲蓄存款利率，以此博得了不少穩(wěn)健型投資者的偏愛。由于國債、債券等投資產(chǎn)品的利率與基準利率關(guān)系緊密，因此進入加息周期后，相關(guān)理財產(chǎn)品收益率將有所上揚。
銀率網(wǎng)理財產(chǎn)品分析師認為，此次加息后尤其是在進一步加息預(yù)期增強的背景下，銀行間債券市場的市場利率有望進一步走高，這將導(dǎo)致以市場利率為標桿的人民幣理財產(chǎn)品收益水漲船高。
另外，信托產(chǎn)品也能搭上“加息”的便車。國家理財規(guī)劃師專業(yè)委員會秘書長劉彥斌認為，信托產(chǎn)品的收益和市場利率關(guān)系也比較大，銀行加息后，信托產(chǎn)品收益也會相應(yīng)地被調(diào)高。而結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品的收益率則不會隨著加息明顯上升，結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品更多的還是要看其設(shè)計情況和標的物的市場波動。
但劉彥斌也指出，本次加息力度僅25個基點，由于理財產(chǎn)品的收益率一般僅比銀行同期存款利率略高，因此大多數(shù)理財產(chǎn)品恐怕依然“跑不贏”通脹。
雖然加息能夠提升部分理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率，但是對存續(xù)期間的固定收益產(chǎn)品來說，加息有時并不是個好消息。據(jù)了解，在2004年10月29日-2007年8月21日，央行在不到3年的時間里連續(xù)8次加息，使得某股份制銀行此前發(fā)行的一款五年期理財產(chǎn)品收益率不及銀行定存，該銀行不得不將這款產(chǎn)品提前中止。同時，記者還了解到，部分銀行規(guī)定，保本理財產(chǎn)品若遇投資者提前贖回，不能100%保證本金。因此，劉彥斌建議投資者，在購買銀行理財產(chǎn)品宜短不宜長，盡量關(guān)注一些一年以內(nèi)、流動性較強的品種。
“另外，利率提高不排除促使人民幣進一步升值的可能性，持有外幣的投資者應(yīng)該考慮結(jié)匯。”劉彥斌說。
商報點評：理財產(chǎn)品收益率往往與基準利率聯(lián)動，加息后銀行理財產(chǎn)品的收益率必然有所提升，但幅度也會相應(yīng)地追隨利率調(diào)整步伐。目前來看，央行再次加息的可能性依然存在，投資者應(yīng)考慮中短期產(chǎn)品。
保險
留意萬能險 加倉分紅險
“此次加息超出市場預(yù)期，有助于提升保險公司固定收益類投資的收益率。”申銀萬國在報告中指出。由于保險資金大部分投向固定收益類投資，因此加息對保險公司的收益形成利好。不過，投保人買哪些保險更有利呢？
保險專家指出，如果進入加息周期將對傳統(tǒng)型的壽險形成一定沖擊。據(jù)悉，目前傳統(tǒng)型壽險中，比較典型的為兩全保險，通常指照保險合同約定，在保險期間內(nèi)以身故或生存為給付保險金條件，同時具有保障和儲蓄功能。值得一提的是，這一“儲蓄”是此前或當前約定的，并不會隨著加息而有所改變。“如果加息后，這一類產(chǎn)品的吸引力會減弱。”一位保險公司精算師指出，“但風(fēng)險保障還應(yīng)該是購買保險的首選，存款利率的小幅提升不會對保險產(chǎn)品的銷售產(chǎn)生實質(zhì)性影響。”
單次加息并不會影響保險產(chǎn)品銷售。據(jù)了解，傳統(tǒng)險產(chǎn)品目前的預(yù)定利率為2.5%，與一年存款利率相當；對于分紅險和萬能險產(chǎn)品，分紅水平和萬能險結(jié)算利率則遠高于2.5%。
申銀萬國指出，預(yù)計加息對權(quán)益類投資影響較小，結(jié)合固定收益類投資的正面影響，保險公司投資收益率略有提升。投資收益提升有利于與投資收益相關(guān)的分紅險的分紅增加、萬能險結(jié)算利率上調(diào)。
此外，有分析指出，加息周期有利于保險公司的固定收益類投資的同時，卻加大了與資本市場緊密相關(guān)的權(quán)益類投資壓力，因此與股市聯(lián)系最緊密的投連險將進一步受到擠壓。
商報點評：保障是預(yù)防人身風(fēng)險的關(guān)鍵，傳統(tǒng)人身險保障不應(yīng)該隨著加息而減弱。加息之后，萬能險結(jié)算利率并不會很快進行上調(diào)，對投保人賬戶利好并不明顯，相比之下，與保險公司投資關(guān)聯(lián)較大的分紅險更值得選擇。
基金
貨幣基金避險 債券基金應(yīng)遠離
“短期內(nèi)可以將貨幣基金作為避風(fēng)港，但不建議長期持有。”東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所基金研究員馮劍認為。本輪加息頗有“項莊舞劍意在沛公”的味道，雖然最直接的目的是抑制通脹，但實際效果卻是降溫房地產(chǎn)市場、打擊股市投機和降低大宗商品價格，而對樓市的控制早有經(jīng)驗證明不是一次政策就能解決的，因此很有可能就此進入加息周期。
馮劍分析，貨幣市場基金以短期國債、銀行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)等貨幣市場工具為主要投資對象，其平均剩余期限控制在180天以內(nèi)，具有極強的流動性，可以有效規(guī)避利率風(fēng)險。但由于收益率很低，根據(jù)晨星最新數(shù)據(jù)顯示，66只貨幣市場基金平均7日折算年收益率基本維持在2%上下，周凈值增長率最高的僅為0.17%，因此不建議長期持有。
而貨幣市場基金作為理財工具最大的優(yōu)勢在于，基金資產(chǎn)可能在很短的時間內(nèi)滾動到期，這些滾動到期的資金可以投資到加息后收益率更高的短期債券上，增厚基金收益。
對于債券型基金，馮劍表示，進入加息周期對債券型基金同樣利空，對于已經(jīng)持有債券型基金的投資者應(yīng)區(qū)分對待，短期持有的影響不大，長期持有的就應(yīng)該考慮轉(zhuǎn)向。
商報點評：加息后，表面看錢放在銀行收益上漲，但從國際市場看，必然引進熱錢，從而給資本市場帶來新一波行情，這個時候更應(yīng)該把錢“挪”出來。投資者不宜選擇債權(quán)型基金和掛鉤債券市場類產(chǎn)品，而應(yīng)偏重選擇與股市聯(lián)系相對緊密的產(chǎn)品和基金。
債券市場
短線債券“有機可乘”
央行19日“意外加息”，令本身已經(jīng)受到“冷遇”的債市再次經(jīng)歷了一輪不小的沖擊。但不少分析人士表示，加息對債市而言是一把雙刃劍，債券市場仍有投資機會。
“基于‘股強債弱’、‘債強股弱’的蹺蹺板效應(yīng)，隨著股票市場的走高，債券市場結(jié)束了上半年的風(fēng)光走入平穩(wěn)期，但是本輪調(diào)息可能也會相應(yīng)地推動債券市場利率的上行。”分析人士表示。
上述分析人士同時認為，雖然利率上行會使得債券價格下跌，但是收益率的上行也帶來了債券市場的投資機會，目前市場的資金面比較寬松，可以投資于短期品種。
但是興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委的觀點略有不同，他認為，當前債券市場并不是最好的投資選擇，倒是可以適當配置不超過一年期的短期債券，但配置要更加謹慎。魯政委同時提醒投資者，不要盲目跟風(fēng)，對于老年人來說，債券市場仍是較穩(wěn)定的投資渠道，但是本次加息可能會促使債券發(fā)行企業(yè)“嗅到”加息周期的風(fēng)險，為盡量降低發(fā)行成本，債券發(fā)行進程估計會加快，而目前多數(shù)債券型基金的債券組合期限較短，加息對債券基金的負面影響較小。
與此同時，對于境外投資者，人民幣債券市場仍是不錯的選擇，由于經(jīng)濟總體向好，境外對于人民幣債券的需求增加，同時內(nèi)地鼓勵企業(yè)在香港發(fā)行更多的人民幣債券，債券的發(fā)行者處于優(yōu)勢地位，可以更多地增加內(nèi)地企業(yè)對海外的吸引力。
商報點評：債券市場難以規(guī)避加息所帶來的壓力，卻可以變壓力為動力，步入收益上行期。有經(jīng)驗的投資者可以適當把握，合理、多元化配置資本，短線投資獲益的機會不小。
房貸
勿忘多還款 善用公積金貸款
房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)“加碼”，使得原本有意購房的人們保持觀望態(tài)度。與首套房貸7折利率名存實亡、二套房貸利率在基準利率基礎(chǔ)上上浮10%且首付比例為五成、三套房貸停發(fā)政策相比，本次貸款基準利率上調(diào)，對有貸款買房意愿的市民來說，無異于雪上加霜。
按照央行最新一次利率調(diào)整情況，五年以上期限貸款利率由5.94%上調(diào)至6.14%。以貸款100萬元、20年等額本息還款為例，加息后按照首套房貸8.5折計算，購房者每月要多還款94.48元，總共多支出約22676.12元；買二套房以貸款100萬元、20年等額本息還款為例，加息后按照二套房貸1.1倍計算，每月多還款130.24元，總共多支出約31256.73元。
加息會使得購房者的房貸成本大大增加，在房價高企的情況下，購房的經(jīng)濟壓力本就不小，現(xiàn)在又遭遇加息，會使得不少準備購房者推遲或者改變自己的購房規(guī)劃。
昨日，住建部發(fā)布關(guān)于調(diào)整住房公積金存貸款利率的通知。通知稱，從2010年10月20日起，上年結(jié)轉(zhuǎn)的個人住房公積金存款利率上調(diào)0.2個百分點，由現(xiàn)行的1.71%調(diào)整為1.91%。當年歸集的個人住房公積金存款利率保持不變。根據(jù)通知，從10月20日起，上調(diào)個人住房公積金貸款利率。五年期以下（含五年）及五年期以上個人住房公積金貸款利率分別上調(diào)0.17和0.18個百分點。五年期以下（含五年）從3.33%調(diào)整為3.50%，五年期以上從3.87%調(diào)整為4.05%。
以貸款30萬元為例，按照五年期以下（含五年）公積金貸款利率從3.33%調(diào)整為3.50%計算，調(diào)整前，購房者月供為5434.71元，而調(diào)整后將為5457元，每月多還款22.29元。如果依舊是以貸款30萬元為例，按照五年期以上公積金貸款利率從3.87%調(diào)整為4.05%計算，調(diào)整前，月還款為1797.46元，利率調(diào)整后，月還款為1825.85元，購房者每月要多還款28.39元。
商報點評：從上述數(shù)據(jù)不難看出，加息對購房者房貸的影響還是很大的，不論是自住、投資還是投機，利用低成本房貸優(yōu)惠政策購房的時代暫時結(jié)束了。加息對于購房者的經(jīng)濟實力提出了更高要求，房貸成本大大增加了，購房者應(yīng)多加考慮。
商報記者 孟凡霞 崔啟斌 閆瑾/文 焦劍/漫畫 焦劍/制表
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