如今創建一家網絡公司可謂輕而易舉。先開辦一個網站，然后展開瘋狂的宣傳攻勢來擴大知名度，廣納受眾，接著賺一些廣告費用，吸引風險資本投資，最后再把網站出售給雅虎或谷歌等網絡巨頭。
這種發展模式在所謂的Web2.0公司中已經變得越來越普遍。但像飛速發展的社交網站Facebook和深受大眾喜愛的移動短信服務商Twitter這樣的公司并沒有引進突破性的技術，然而它們依然成就了非凡的業績。
沃頓商學院的教授和專家們認為，這些公司已經改變了風險投資的傳統原則：把技術差異性視為網絡公司的核心要素。在許多情況下，技術已經成為一種商品，但創意卻不同。只要擁有迅速擴大的受眾，一個絕妙的創意就能大有作為。
沃頓商學院管理學教授許大衛表示，在當今的風險資本環境中，創意的價值遠遠超出了新技術。“是技術重要還是創意重要呢？在近幾年創立的新一輪公司中，這二者同等重要。進入的門檻已經降低了，如果我有一個好創意，技術便唾手可得。”
賓夕法尼亞大學工程創業學講師杰弗里·貝賓說：“如今創建一個Web2.0公司所需的資金比以往少得多。創業者并不需要投入非常多的錢。只要他付出更多的努力，就能在向風險資本融資前為公司創造更多的價值。”
隨著風險投資商紛紛尋求新的投資對象，有幾個問題引起了人們的注意：如果公司賴以生存的技術極易被人復制，應該如何評估這家公司？龐大的受眾群究竟有多大的價值？最佳的退出策略是什么？
沃頓商學院管理學教授拉菲·阿密特說：“信息和通信技術的進步開拓了流程、產品和服務方面的創新。各種機遇紛至沓來。其中有多少能夠持久還要拭目以待。”
投資不再盲目
目前，風險資本正源源不斷地涌入市場，但它們的投資卻開始變得異常謹慎起來。
據普華永道的“發財樹”調查顯示，第一季度風險融資為71億美元，達到2001年以來的最高水平。其中，網絡公司獲得13億美元，達到5年來的最高點，而且市場上的收購活動盛行不衰。
為什么會出現這樣的現象？沃頓商學院管理學教授加里·杜希尼茨基表示，目前市場上的流動資金非常富余，不僅有風險資本，還有對沖基金和私人股權公司，它們都在尋求歸宿。他說：“融資市場已經發生了重大改變，過去市場上僅有幾十家風險資本公司，而現在上百家私人股權公司正在入侵風險資本的領地。風險投資者在投資階段面臨的壓力增大。這些資金必須投出去，否則就只能歸還。”
對一家公司的前景進行評估時，首先要了解它的創始人及管理團隊的歷史記錄。
光速投資公司的高級顧問安德魯·鐘表示，對新一代的網絡創業企業而言，要考慮公司的其它品質。在評估新公司時要考慮3個方面：迅猛的發展態勢、廣告銷售的潛力和交易收入。他說：“技術不再是區分公司的關鍵因素，這更像是一個三角形的幾個部分。例如，專業社交網站LinkedIn之類的公司就擁有這3方面的品質：發展迅猛、廣告銷量好、能憑借訂購服務賺取高額交易收入。”
光速投資的一個投資項目是電影網站Flixster。Flixster完全符合安德魯·鐘提出的標準。它擁有700萬到800萬名用戶，進行廣告銷售而且它的受眾會購買DVD和其它好萊塢產品。此外，由于受眾群集中，其廣告費率也比其它網站高。
安德魯·鐘說，并不是所有的投資都能成功，但是網絡的妙處就在于失敗的公司很快會被淘汰。他認為，如果一家公司流量下降，沒有能力把頁面瀏覽轉化為利潤，且喪失市場份額，那么這家公司不值得進行投資。“我們投資的公司均處在上升期。我們不會投資那些缺乏市場認可度的公司。我們瞄準的對象是正在向上發展的公司。如果公司發展緩慢，情況就不容樂觀了。”
風險投資公司常常不會把資金一下子都注入到企業中，因此若一家企業沒有實現重要的階段性目標，風險投資商就不會損失所有的投資。阿密特說：“與上世紀90年代后期相比，風險投資商整體而言似乎都更為謹慎。他們都在進行盡職調查。”
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