PE投資看什么?第一看風險發現，股權一定要清晰。很多企業都有歷史包袱，特別是涉及無形資產和設備評估的制造型企業，這些企業的股權很復雜，尤其要小心國有企業改制的企業，因為中國國有企業改制的企業審批程序不一樣，我們要以股權變化脈絡來進行公司的歷史調查。
對于偏早期的企業，企業家在設計股權時要特別小心。企業在創辦期，大股東(創始人)最好絕對控股;引進投資人的時候你要估算大約融幾次資，一般情況下創業企業在上市前最少都會融兩輪資金(不包含天使投資)。你釋放的股權比例要算好了，一般情況下會在20%～30%左右。還有一個計算方法，就是在上市的時候，你自己的股份不能低于40%，因為上市后你的股份又會被稀釋25%左右。因此，你在設計股權的時候要注意，剛開始持股要大，在第一輪融資時不要一口吃個胖子，第一輪融資要緊著花，夠花了就行了，等到企業的業務流量、用戶數、商業模式出來，甚至盈利出來的時候再進行高估值融資。最后，不要只引進一家機構，因為一家是老大就很麻煩，最好引進兩三家，當然也不要引進太多，比如七八家就太多，簽字都簽不過來。
第二看資產完整性。企業要想盈利的話，圍繞著商業模式的資產與核心技術必須是自己的，不能是別人的。國外帶回來的技術，在技術專利這方面要特別小心。
第三看經營風險，就是你的技術門檻在哪兒，你核心的東西是什么，有沒有風險。
第四看債務。大家都知道凈資產等于資產減負債，所以能讓企業死亡和破產清算的是債務。債務有很多種來源，有銀行債務，有其他債務，有應付貨款。銀行是法定債務，到期了要還款、還利息，所以民營企業要特別小心，和銀行的關系要處好，不要從一家銀行借，要從多家借，每家少借一點。還有就是企業要處理好方方面面的關系，不要產生或有的損失和負債，比如不給員工買保險或拖欠工資，這些都會引起或有的法律糾紛，有了官司企業形象就不好，有重大財務處罰的企業三年內都上不了市。
另外一點就是企業的價值發現。我們不是慈善機構，最終看中的是企業的資產和盈利能力，我們最喜歡投的是輕資產企業。我有一個業內流傳很廣的“987654321”調查要訣，就是我們的團隊會去見過公司90%以上的人，既跟大股東也會跟小股東談;堅持8點鐘到公司;至少到過企業7個部門;在企業連續待過6天;對企業的團隊、管理、技術、市場、財務5個要素進行詳細調查;與公司的至少4個客戶面談;調查3個以上的同類企業或競爭對手;有不少于20個關鍵問題;至少與公司的普通員工吃過1次飯。員工的感受和對公司的評價有時候往往是最準確的，因為公司對他不好他就不會在這里打工。
另外，公司的結構要簡單、清晰，不能一個人說了算。還有就是財務，大家看資產負債表，上面是現金，下面就是變現能力越來越弱的資產。從這個角度上講，下面的資產流動性弱，上面的資產流動性好，我們喜歡上面的資產。資產不是越多越好，而是越有用越好，大家不要相信奇跡。另外就是現金流，這對民營企業尤其重要，企業要既賺利潤又賺錢，有的企業賺利潤但發不起工資，現金流和企業的盈利之間要有一個配置Cye.com.cn。
還有就是現場體驗。我們投資前都會去現場體驗企業的精神面貌、文化、員工等，這些都非常重要。企業想上市，我有另外三個條件和證監會的條件不一樣。第一個是董事長要有上市的決心，第二個是企業要既賺利潤又賺錢，第三個是都按規矩出牌。
最后，說說我投資的十條準則。第一，每天都看《新聞聯播》，聽黨的話，跟黨走;第二，先選賽道，再選選手，在熟悉的領域做投資;第三，成長性是投資的核心標準;第四，注重技術，更要注重市場;第五，不要改變企業，要學會改善企業;第六，不僅投錢，還要投入增值服務;第七，懂得企業經營比懂得企業上市更重要;第八，投資就是投人;第九，要想走得長遠，就要保持謹慎;第十，學會合作，把聯合投資變成一種習慣。
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