不同于銀行、保險等金融機構，在整個經濟發展和金融市場中，信托所發揮的作用是具有階段性的。因此，在利率市場化來臨之后，原有的信托公司盈利模式可能產生顛覆性的改變，利率市場化的到來讓信托公司必須轉型。但是信托公司的轉型怎么轉、轉向哪？
事實上，信托公司轉型已經說了很多年。口頭上，許多信托公司人士都曾作出過這樣的表示：信托公司的轉型必須加強主動管理。指標上，信托行業通道型銀信合作產品占比不斷下降。但是一些信托業內人士表示，通道型銀信合作產品占比的下降不過是產品名稱、統計口徑上的一些技巧，實際上信托對銀行的依賴并沒有減弱。這樣的事實說明，簡單的監管要求并不能迫使信托公司轉型，惟一能夠迫使信托公司轉型的，可能就是市場環境的變化。利率市場化的到來迫使信托公司必須轉型，原因就在這里。而信托公司怎么轉型？向哪里轉？需要的是對未來市場變化的預判。
利率市場化對于中國經濟和金融的影響將顯現在方方面面，因而據此找出信托公司轉型的方向可能仍然撲朔迷離。但是可以看到的是，在“用好增量，盤活存量”的總體貨幣政策指導原則下，資產證券化似乎可以成為信托一個新的藍海。
國際經合組織按照資產證券化的流程對其定義，認為資產證券化是把缺乏流動性但相對具有未來現金流收入的同質資產打包、重組，將其轉變成可以在金融市場上出售和流通的生息證券，出售給第三方投資者的過程。資產證券化過程的主要參與者有：發起人、特殊目的載體（SPV）、投資者等。資產證券化以破產隔離為核心，在其設計中，破產隔離是通過具有破產隔離功能的特殊目的載體實現的。國際上，資產證券化的迅速發展得益于其獨特的風險隔離機制。風險隔離機制的核心在于構造一個特殊目的載體。從法律組織形式上，實現破產隔離的有信托型（SPT）和公司型（SPC）兩種形式。信托型又稱為特殊目的信托，在這種形式下，原始權益人將基礎資產轉讓給作為受托人的SPV，成立信托關系，由SPV作為資產支撐證券的發行人發行代表對基礎資產享有權利的信托收益憑證。在這樣一個信托關系中，委托人為原始權益人；作為受托人的SPV是法律規定的營業受托人，即有資格經營信托業務的信托機構；信托財產為基礎資產的資產池；受益人則為受益憑證的持有人———投資者。在信托關系的法律構造下，原始權益人將其基礎資產信托給SPV后，這一資產的所有權就屬于SPV，原始權益人的債權人就不能再對不屬于原始權益人的基礎資產主張權利，從而實現了基礎資產與原始權益人的破產隔離。公司型（SPC）形式下，原始權益人將基礎資產真實銷售給SPC，即將基礎資產的所有權完全、真實地轉讓給SPC，SPC向投資者發行資產支撐證券，募集的資金作為購買基礎資產的對價。真實銷售旨在保證在原始權益人破產時，出售給SPC的資產不會被列為破產財產，從而實現破產隔離。
我國資產證券化的實踐從2005年就已經開始。當年，中國人民銀行和銀監會頒布的《信貸資產證券化試點管理辦法》出臺，同年5月16日，財政部發布了《信貸資產證券化試點會計處理規定》。隨后國家開發銀行和中國建設銀行兩家試點單位分別落實首筆信貸資產支持證券（ABS）和住房抵押貸款資產支持證券（MBS）的發行工作。當年12月15日，由國家開發銀行發起、中誠信托作為發行人的2005年第一期41.7727億元開元信貸資產支持證券成功發行。同一天，建行發行的國內首單個人住房抵押貸款證券化產品———“建元2005-1個人住房抵押貸款支持證券”正式進入全國銀行間債券市場，中信信托作為受托人。至今，國內資產證券化市場已推出的產品包括以銀行信貸資產為基礎資產的信貸資產證券化；以企業資產為基礎資產的企業資產證券化或專項資產管理計劃；由非金融企業向銀行間市場發行的資產支持票據（ABN）等。中國ABN并不像資產證券化(ABS)一樣通過設立特殊目的載體進行隔離，因此中國資產證券化中特殊目的載體基本由信托和券商來承擔。
目前對于ABN中是否應該引入特殊目的載體以實現破產隔離以及信托是否可以成為企業資產證券化的特殊目的載體都各有說法。但是，即使從目前已經頒布并生效的法規看，《信貸資產證券化試點管理辦法》第三章特定目的信托受托機構第十六條就明確規定，受托機構由依法設立的信托投資公司或中國銀監會批準的其他機構擔任。因此即使僅在銀行以資產證券化手段盤活存量這一領域中，也是一個極大的市場，信托公司是大有可為的。始于
2005年的信貸資產證券化試點工作之所以沒能擴大開來，重要的原因在于隨之而來的華爾街金融危機讓很多人特別是監管層對資產證券化望而生畏，因此未能繼續推進。但在當時，中信信托、中誠信托、英大信托等一大批信托公司已經對此有了深入的研究。
中國銀行業沉淀的龐大資金需要通過資產證券化將其盤活；一大批擁有大量資產卻缺少現金的大型企業需要通過資產證券化將資產轉換為現金，這是可以看到的市場需求。目前，國務院在多次會議上提出“盤活存量”，這是明確的政策要求。在這樣的背景下，可以預見監管部門在鼓勵銀行通過市場化手段進行資本工具創新的同時，將逐步放開對信貸資產證券化的限制，一片藍海已經在信托公司面前呈現。2005年為配合信貸資產證券化試點，銀監會曾頒布了《金融機構信貸資產證券化試點監督管理辦法》，明確了信托公司作為特定目的信托受托機構的同時，也對擔任這一角色的信托公司提出了9大要求：完成重新登記3年以上；注冊資本不低于5億元人民幣，并且最近3年年末的凈資產不低于5億元人民幣；自營業務資產狀況和流動性良好，符合有關監管要求；原有存款性負債業務全部清理完畢，沒有發生新的存款性負債或者以信托等業務名義辦理的變相負債業務；具有良好的社會信譽和經營業績，到期信托項目全部按合同約定順利完成，沒有挪用信托財產的不良記錄，并且最近3年內沒有重大違法、違規行為；具有良好的公司治理、信托業務操作流程、風險管理體系和內部控制；具有履行特定目的信托受托機構職責所需要的專業人員、業務處理系統、會計核算系統、管理信息系統以及風險管理和內部控制制度；已按照規定披露公司年度報告；銀監會規定的其他審慎性條件。對于如今的信托公司，這些都已經不是什么不可跨越的高門檻。
事實上，目前許多信托公司人士也已經將目光投向了這一領域。
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