在已經(jīng)過(guò)去的一年中，盡管IPO持續(xù)關(guān)閘，但中國(guó)的資本市場(chǎng)也依舊熱鬧非凡，并購(gòu)、收購(gòu)案例層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的概念紅極一時(shí)……風(fēng)投機(jī)構(gòu)在“亂花迷眼”的諸多項(xiàng)目中尋找著每一個(gè)投資可能。
2014年，風(fēng)投的投資動(dòng)向又將會(huì)有怎樣的變化?商報(bào)記者昨日采訪各大風(fēng)投機(jī)構(gòu)，整理出今年或?qū)⒊霈F(xiàn)的五大投資趨勢(shì)。
預(yù)測(cè)一
IPO重啟 估值回歸理性
自2012年11月至今，IPO停擺超過(guò)一年，眾多風(fēng)投機(jī)構(gòu)在退出之路上頗感頭疼，而即將到來(lái)的IPO開(kāi)閘無(wú)疑成為了資本市場(chǎng)上一大喜訊。截至本月2日，已有11家擬上市公司拿到了證監(jiān)會(huì)首次公開(kāi)發(fā)行的批文。
IPO即將實(shí)質(zhì)性開(kāi)閘自然是所有投資機(jī)構(gòu)最為喜聞樂(lè)見(jiàn)的事情，來(lái)自投中研究院的分析報(bào)告中顯示，2014年，新股發(fā)行體制改革將持續(xù)推進(jìn)，核準(zhǔn)制向注冊(cè)制過(guò)渡并不是一蹴而就的事情，注冊(cè)制是市場(chǎng)化程度提高的結(jié)果，仍需等待相關(guān)法律確認(rèn)。此外，退市機(jī)制也是新股發(fā)行體制改革的重要配套措施，沒(méi)有退市機(jī)制的約束，完全披露信息的企業(yè)進(jìn)入股市，也缺乏一種自我監(jiān)督的長(zhǎng)效機(jī)制。因此，加快完善退出機(jī)制，淘汰達(dá)不到要求的上市公司，將有利于新股發(fā)行改革。
點(diǎn)評(píng)：投中集團(tuán)分析師李玲認(rèn)為，2014年，隨著A股IPO的重啟和注冊(cè)制的推進(jìn)，新股發(fā)行節(jié)奏將逐步加快，上市公司股票不再是稀缺資源。在新的發(fā)行機(jī)制下，只要發(fā)行人將所有信息進(jìn)行真實(shí)、全面披露后，由投資者自主決定是否投資發(fā)行人，并給出合理的上市定價(jià)，徹底打破核準(zhǔn)制下無(wú)論企業(yè)好壞、發(fā)行定價(jià)高低，新股都會(huì)遭遇瘋搶和惡炒的局面，新股發(fā)行“三高”現(xiàn)象有望得到有效抑制，在此背景下，也使得風(fēng)投探尋項(xiàng)目時(shí)將把目光轉(zhuǎn)向中早期項(xiàng)目，投資者在投資時(shí)也顯得更加謹(jǐn)慎理智。
預(yù)測(cè)二
并購(gòu)將成風(fēng)投退出主流
在去年11月時(shí)，投中集團(tuán)董事長(zhǎng)陳頡披露了一組數(shù)據(jù)：2013年三季度VC/PE通過(guò)IPO退出的平均賬面回報(bào)率只有1.9倍，通過(guò)并購(gòu)方式退出的平均回報(bào)率卻達(dá)到了2.5倍。2013年全年，無(wú)論從額度還是數(shù)量，“并購(gòu)”都已成為了中國(guó)資本市場(chǎng)上不可或缺的重要板塊，而2013年也被投資界業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“并購(gòu)元年”。
“幫助企業(yè)IPO后再順利退出，這是長(zhǎng)期以來(lái)絕大部分VC/PE機(jī)構(gòu)的首選退出方式。但隨著IPO閘口的持續(xù)關(guān)閉，越來(lái)越多的風(fēng)投轉(zhuǎn)向并購(gòu)。尤其是VC、天使，因?yàn)楦喟l(fā)力于早期投資，所以未來(lái)通過(guò)并購(gòu)?fù)顺龅内厔?shì)將尤為明顯�！弊蛉�，重慶三屋投資有限公司投資顧問(wèn)任貞樽在接受商報(bào)記者采訪時(shí)表示。
“以PE為例，PE選擇進(jìn)入的企業(yè)本身已經(jīng)達(dá)到一定規(guī)模。這種成熟優(yōu)質(zhì)的企業(yè)一旦出現(xiàn)，必有無(wú)數(shù)機(jī)構(gòu)追捧導(dǎo)致其估值居高不下。而這些PE的目的也十分簡(jiǎn)單，就是希望通過(guò)上市后企業(yè)股票的增值，能夠得以高價(jià)退出。但因?yàn)槠髽I(yè)身價(jià)過(guò)高，所以它的退出回報(bào)率也相當(dāng)有限。”任貞樽告訴商報(bào)記者。
在他看來(lái)，在已成功IPO的企業(yè)無(wú)法帶給投資機(jī)構(gòu)較為可觀的回報(bào)率情況下，PE/VC轉(zhuǎn)向并購(gòu)?fù)顺觯嗟氖腔貧w到企業(yè)本身價(jià)值的發(fā)掘上來(lái)。
點(diǎn)評(píng)：盡管去年導(dǎo)致并購(gòu)如此火爆的重要因素是緣于IPO的關(guān)閘，但昨日業(yè)內(nèi)多位投資者在接受商報(bào)記者采訪時(shí)都認(rèn)為，2014年，越來(lái)越多的投資機(jī)構(gòu)正逐步尋求多樣化的退出方式，以并購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓為代表的退出方式將成為繼IPO之后風(fēng)投的重要選擇，這也是市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)。
預(yù)測(cè)三
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將持續(xù)走熱
在過(guò)去的一年里，數(shù)以萬(wàn)計(jì)的創(chuàng)業(yè)者投身移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)浪潮中，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們也紛紛發(fā)力推出相關(guān)應(yīng)用，搶占用戶(hù)的手機(jī)桌面。來(lái)自根據(jù)艾媒咨詢(xún)發(fā)布的2013年中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展報(bào)告顯示，2013年中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的產(chǎn)值將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，并達(dá)到1650.4億元，同比增長(zhǎng)94.1%。與此同時(shí)，并購(gòu)、收購(gòu)、融資等案例也在中國(guó)的資本市場(chǎng)中頻頻出現(xiàn)。據(jù)商報(bào)記者的不完全統(tǒng)計(jì)，截至2013年10月，關(guān)于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的資本交易數(shù)量已突破了百起。
“毫無(wú)疑問(wèn)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的相關(guān)項(xiàng)目在明年也將繼續(xù)成為投資機(jī)構(gòu)的熱門(mén)首選。該行業(yè)不僅本身能帶來(lái)諸多出彩有前景的項(xiàng)目，而它更是許多行業(yè)向信息化轉(zhuǎn)型的重要通道，企業(yè)將通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)呈現(xiàn)出更加高效和多樣化的展示�！敝貞c泰豪渝曟股權(quán)投資基金合伙人張曉東向商報(bào)記者坦言。 本新聞共 2頁(yè),當(dāng)前在第 1頁(yè) 1 2 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專(zhuān)家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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