我們最看好整個(gè)IPO市場(chǎng)重啟后的市場(chǎng)化趨勢(shì)，以信息披露為中心，來(lái)加強(qiáng)市場(chǎng)的監(jiān)管。還有就是新三板，擴(kuò)容完全超出意料，它是率先進(jìn)行了市場(chǎng)化的改革。
可見，目前IPO啟動(dòng)只是一個(gè)標(biāo)志，我們更要關(guān)注到重啟背后所帶來(lái)的一系列動(dòng)作。
我認(rèn)為，自十八屆三中全會(huì)之后，PE/VC的春天即將到來(lái)，并有可能迎來(lái)PE/VC的新黃金十年，所以我們應(yīng)該迎接春天、擁抱春天、融入春天。
在此背景下，PE/VC迎來(lái)眾多發(fā)展機(jī)遇：IPO節(jié)奏加快，PE收益率有望提高;LP的機(jī)構(gòu)投資者增加，融資冬天或?qū)⑦^(guò)去;PE專業(yè)能力更受重視，回報(bào)扭曲機(jī)制逐步糾正。與機(jī)遇并存的是挑戰(zhàn)，挑戰(zhàn)在于：Pre-IPO機(jī)會(huì)減少，PE純粹套利模式終結(jié);信息披露責(zé)任加大，PE工廠化批量生產(chǎn)時(shí)代終結(jié)。
2013年紀(jì)源資本的投資節(jié)奏變快，總投資金額達(dá)到1億美金，集中于TMT、節(jié)能環(huán)保和健康醫(yī)療。最近開始募集人民幣二期基金。
而面對(duì)上述機(jī)遇與挑戰(zhàn)，紀(jì)源資本在2014年的投資策略會(huì)做相應(yīng)的微調(diào)：更加專注本業(yè)，精品投資，更聚焦于大健康(人的健康和環(huán)境健康)、TMT、大消費(fèi)領(lǐng)域(消費(fèi)升級(jí)和信息消費(fèi));適當(dāng)加快產(chǎn)業(yè)投資布局，更有效的利用好飛輪計(jì)劃;對(duì)企業(yè)服務(wù)更精細(xì)化，忌速成、忌催肥、忌過(guò)度包裝，在此基礎(chǔ)上提高企業(yè)的質(zhì)量，并提高上市成功率;基金融資提速，為新一輪PE黃金時(shí)代儲(chǔ)備彈藥。除了以上策略，紀(jì)源資本還會(huì)考慮二級(jí)市場(chǎng)方面的研究。
在投資細(xì)分領(lǐng)域方面，我們比較關(guān)注醫(yī)療器械，接下來(lái)我們會(huì)在這個(gè)領(lǐng)域布局更大一些，此外，我們還關(guān)注移動(dòng)醫(yī)療健康管理領(lǐng)域;
節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域則重點(diǎn)圍繞大氣、水、土壤修復(fù)以及與此相關(guān)的監(jiān)測(cè)設(shè)備。
關(guān)鍵詞》》》
聚焦大健康;忌速成、忌催肥、忌過(guò)度包裝
德同資本主管合伙人
田立新：并購(gòu)是主流
在過(guò)去的2013年，IPO的堰塞湖使得全民PE的形勢(shì)得到了調(diào)整，項(xiàng)目估值回歸理性，投資機(jī)構(gòu)得到洗牌，而專業(yè)機(jī)構(gòu)還在，故而對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的估值與基金的回報(bào)來(lái)說(shuō)，這是好的開端。
當(dāng)下IPO開閘對(duì)于我們的被投企業(yè)，特別是等待上市的十幾家企業(yè)絕對(duì)是非常重要的一年，因?yàn)檫@最終能夠兌現(xiàn)我們對(duì)LP的回報(bào)。
盡管IPO開閘對(duì)于退出十分重要，但我們并沒(méi)有局限于這一個(gè)方式。2000年，我們做美元基金的時(shí)候，就明確主要的退出渠道是并購(gòu)。2013年，德同的并購(gòu)十分活躍，如中國(guó)歷史上最大的互聯(lián)網(wǎng)并購(gòu)案例，百度收購(gòu)91無(wú)線，我們就是91無(wú)線的A輪投資人之一。除此之外，我們還有其他幾家企業(yè)也是通過(guò)并購(gòu)?fù)顺觥?/P>
我認(rèn)為，未來(lái)在國(guó)內(nèi)，并購(gòu)也會(huì)成為退出的主流。在中國(guó)，以并購(gòu)方式退出，并使得企業(yè)價(jià)值最大化的比例，與國(guó)外相比是不足的。因此，盡管IPO開閘，但我們還是讓被投企業(yè)做兩手準(zhǔn)備。
另外，對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，上市不是最重要的目的，讓企業(yè)價(jià)值最大化，讓市場(chǎng)接受才是最重要的。
在投資領(lǐng)域方面，德同專注于五大方向，清潔技術(shù)(因?yàn)榇蠹叶缄P(guān)心霧霾)，消費(fèi)連鎖(中國(guó)內(nèi)需很重要)、TMT、醫(yī)療健康(具有很大潛力)、高端制造。這五大行業(yè)中，我們要深挖一些優(yōu)秀的子行業(yè)，在不同的階段對(duì)某一子行業(yè)做重點(diǎn)的突破。2014年會(huì)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)做更多的布局，特別關(guān)注于互聯(lián)網(wǎng)金融有關(guān)的企業(yè)，但更強(qiáng)調(diào)金融，而非互聯(lián)網(wǎng)，我們將這個(gè)領(lǐng)域稱作“金融互聯(lián)網(wǎng)”。
除此之外，德同或?qū)⒉季执筚Y管業(yè)務(wù)，但這建立在我們把核心的PE/VC做好，然后在此基礎(chǔ)上做相應(yīng)的布局，因?yàn)榈拇_有LP需要理財(cái)和其他不同的服務(wù)，我們會(huì)有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)來(lái)配合這樣的需求。在這種配合下，才能延伸到新的資管相關(guān)的業(yè)務(wù)，而不是為了資管而資管。如果不夠?qū)I(yè)的話，短期可能會(huì)把資產(chǎn)規(guī)模做大，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，還是會(huì)有一定的問(wèn)題。因此應(yīng)該以PE/VC為核心，有機(jī)會(huì)有選擇地去嘗試新的方向。 本新聞共 2頁(yè),當(dāng)前在第 2頁(yè) 1 2 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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