抄得模式，抄不到的基因
雖然腹背受敵的紅星美凱龍原以布局商業(yè)地產(chǎn)抽身，但會順利嗎？筆者認(rèn)為前面還有四大羈絆在等待著美凱龍們：
其一、最大的考驗是缺乏商業(yè)地產(chǎn)運營的基因。基因包含倆方面，一方面，國內(nèi)專業(yè)的商業(yè)地產(chǎn)人才缺乏，紅星美凱龍團隊缺乏專業(yè)的地產(chǎn)運營人才，另一方面自身缺乏相關(guān)運營經(jīng)驗，從單一大賣場轉(zhuǎn)型到商業(yè)綜合體運營非常之難，要想完成整合零售，商超，服飾，等業(yè)態(tài)需要良好的運營和招商體系，從上次紅星美凱試水電子商務(wù)難有進展可以看出，專業(yè)運營經(jīng)驗的匱乏會成為這些巨頭們的核心困境與難解之謎。
其次、商業(yè)地產(chǎn)本身泡沫較大。雖然商業(yè)地產(chǎn)基本面向好，但自從去年以來，多個商業(yè)綜合體項目拍出天價價格，那地成本隨著調(diào)控力度加大越來越大，進軍商業(yè)地產(chǎn)成本將會越來越高。而二三線城市商業(yè)地產(chǎn)的囤貨量加大，有些地區(qū)甚至需要10-15年的周期才能消化；同時一些新城產(chǎn)業(yè)環(huán)境尚未完善，也會極大的加大商業(yè)地產(chǎn)運營的風(fēng)險。而百貨零售業(yè)態(tài)增速放緩也是不得不考慮的利空因素、
其三、商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)自身競爭加劇。全國排名前20名的開發(fā)商均已進入商業(yè)地產(chǎn)，金地、保利、招商、萬科等分立出專門的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)運營公司，而這些公司的進入將會推動商業(yè)地產(chǎn)進入一個新的競爭階段
其四、資本壓力和現(xiàn)金流成為關(guān)鍵。據(jù)有關(guān)資料顯示，紅星美凱龍2009、2010、2011和2012年前三季度資產(chǎn)負(fù)債率為70.16%、85.91%、75.54%和73.37%，其負(fù)債中長期借款占比最高，而商業(yè)地產(chǎn)的運營需要龐大的資金，如何有效控制資金鏈將成為最關(guān)鍵的因素Cye.com.cn。
面對這些困境，紅星美凱龍的商業(yè)地產(chǎn)之路，真能變革如愿么？
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