七、2008年四季度批發(fā)零售類重點(diǎn)上市公司推薦
判斷一個公司是否優(yōu)秀的最好指標(biāo)，是看其對行業(yè)趨勢的判斷。與其它偉大的公司成長軌跡相同，公司快速增長本質(zhì)上來自于對零售業(yè)周期的準(zhǔn)確判斷。那些自有物業(yè)比重高、網(wǎng)點(diǎn)布局廣、市場占有率高、管理能力出色的零售業(yè)公司，才具有更強(qiáng)的市場抵御能力。
八、風(fēng)險因素
經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致社會消費(fèi)品零售實際增長速度放緩；
未來行業(yè)內(nèi)并購案例進(jìn)程及時間表不易被市場所把握。
九、投資建議
百貨、超市、家電連鎖、農(nóng)批市場2008年動態(tài)PE依次分別為19.8、27.6、20.5、15.49倍，整體動態(tài)PE平均值21.4倍，其中，業(yè)態(tài)最為成熟的百貨類上市公司市盈率水平相對較低，超市類上市公司的市盈率水平最高，高成長是超市業(yè)態(tài)獲得高估值溢價的主要原因。我們長期看好已經(jīng)或正在確立行業(yè)領(lǐng)先地位的全國性和區(qū)域性商業(yè)龍頭。上調(diào)行業(yè)整體評級至“增持”，維持王府井、蘇寧電器、武漢中百、農(nóng)產(chǎn)品“增持”評級。
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