如果不出現急劇通脹或者不利于消費環境的重大事件，我國社會消費品零售總額的增長率會隨著GDP增速下滑而放緩，但仍能體現出高于GDP的增長。盡管今年以來宏觀經濟增速放緩，CPI一直高位運行，加上上半年受地震、連續陰雨天氣等自然因素的影響，零售業上市公司業績增長有所放緩。但是，隨著政府一系列措施的實行以及房貸政策的出臺，消費者信心止跌啟穩；而CPI的放緩，一般也將伴隨著居民消費較強的反彈意愿；畢竟，城鄉居民收入快速增長、城市化進程加快、消費升級驅動、社會保障力度加大等推動消費持續繁榮的長期趨勢性因素并沒有發生變化，消費者信心指數仍可以維持相對穩定。頂點
預計2009年以后，消費環境將面臨比2008年更大的壓力。
二、從行業估值來看，增長預期變化是目前最大的風險，行業高估值時代已成過去
就算是以收入復合增長率10%，利潤復合增長率20%的較為保守的零售業增長水平來考察零售業的長期投資價值，從整個時間序列來看，行業估值水平也已經具有了較高的安全邊際。
百貨、超市、家電連鎖、農批市場2008年動態PE依次分別為19.8、27.6、20.5、15.49倍，整體動態PE平均值21.4倍，其中，業態最為成熟的百貨類上市公司市盈率水平最低，超市類上市公司的市盈率最高，高成長是超市業態獲得高估值溢價的主要原因。
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