小貸還是擔保？在阿里巴巴的金融版圖上，擴張方向走到了十字路口。
近日，有接近阿里巴巴高層的消息人士向《中國經營報》記者獨家透露，在馬云2013年的戰略里，阿里金融將轉型，擴張的重點方向從一向被外界看好的阿里小貸，轉向擔保業。
“2013年馬云要在全國設7個金融中心，以擔保為主，小貸陸續退出，在未來5年之內要申辦自己的銀行。”上述消息人士指出，“阿里金融不一定退出小貸，但它不再擴張了，轉向擔保業擴展。”
不再主攻小貸市場？
阿里小貸的“浙江+江蘇+上海”模式，被廣東業界視為“違規”，至少是借著“網絡貸款”打了個“擦邊球”。
與此消息相關，記者從廣東業內人士處獲息，馬云2012年曾想在廣州設立一家阿里小貸，注冊資金3個億，并向當地金融辦要求可以全省經營。放貸對象主要是淘寶和阿里巴巴的賣家。但“目前計劃并無進展，已停擺”。
回顧以往，馬云的小貸金融夢持續了多年。2007年6月，阿里巴巴正式與中國建設銀行、中國工商銀行在中小企業融資領域展開戰略合作，命名為“阿里貸款”。
2009年后，“阿里貸款”從B2B業務中拆分出來納入阿里巴巴集團，負責集團旗下所有子公司平臺的融資業務，此后更名為“阿里巴巴金融”（以下簡稱“阿里金融”）。
此后，馬云一度加快了步伐。2010年6月，浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司（以下簡稱“浙江阿里小貸”）正式成立，貸款金額上限為50萬元；2011年6月，繼浙江之后，馬云又到重慶設立了第二家阿里小貸。
事實上，在阿里小貸成立之初，業內曾懷疑過這個電商大鱷的金融能力，然而浙江和重慶的阿里小貸以16億元的注冊資金，交出了一份不錯的答卷：截至2012年6月末，阿里金融已累計為超過12.9萬家小微企業提供融資服務，貸款總額超過260億元。
而在2012年7月20日，阿里金融已經實現單日利息收入100萬元——這意味著，如果這一勢頭持續一年，阿里金融的利息收入將達到驚人的3.65億元。并且在全部都是信用貸款的情況下，阿里小貸不良率僅為0.9%。正因如此，阿里小貸被業內譽為“最賺錢的小貸公司”。
“阿里小貸年化貸款利率大致達到17%~18%，壞賬率低于1%，毛利率在15%左右，扣除資金成本、人力成本，目前收益還不錯。”中國電子商務研究中心研究員馮林告訴記者。
馮林指出，阿里小貸通過網上的數據規模足以形成一套針對其網上企業的“征信系統”，能把手續和審批流程壓縮得非常短，非常便利地放貸。“從賺錢的角度來看，它沒有必要退出小貸。”
然而，換一個角度來看，小貸公司的發展卻一直受制于政策和法規的限制。
“小貸核心問題是很容易觸紅線，一條是資本金的紅線，一條是跨地區監管的紅線。”一位廣東小貸業內人士指出。
上述廣東小貸業內人士所指的問題，正是阿里小貸發展的瓶頸。以跨區經營的問題來說，以廣州為例，廣州最早成立的15家小貸公司，只能在所屬區域內經營，如天河區的小貸公司只允許在天河區放貸；海珠區的小貸公司只允許在海珠區放貸。直到2012年年初廣州金融街成立，入駐金融街的10家廣州的小貸公司才獲得了全市放貸的默許。然而，至今廣州所有的小貸公司都未能升級至“全省經營”。
對小貸經營地域限制問題，據中國小額信貸聯盟秘書長白澄宇介紹，不能跨省經營主要是因為小貸公司的審批和監管都是當地金融辦，無法跨省監督，而各省內是否能跨省經營則由當地的政策決定。
但馬云的浙江阿里小貸獲得了政策的突破，它可在全省，甚至于到江蘇、上海放貸。因而去年底馬云到廣州試圖再次突破政策壁壘，阿里小貸要求“在廣東全省經營”，當時曾震動了廣東業界。
事實上，阿里小貸的“浙江+江蘇+上海”模式，被廣東業界視為“違規”，至少是借著“網絡貸款”打了個“擦邊球”。如果阿里小貸突破獲得廣東全省經營，將直接沖擊當地金融辦現有經營地域限制的條規，以及目前當地小貸業和擔保業的公平競爭環境。廣州目前已運營的小貸公司有20多家，各家背景實力都很雄厚：越秀集團、廣州建筑集團、美的集團、立白集團……但要在廣州從眾多實力對手中脫穎而出，成為當地小貸政策唯一的突破者，談何容易。
“擴張阿里小貸，馬云需要到每個地方要政策，他要得很辛苦。”上述業內人士指出。
此外，小貸公司的資金杠桿率很低，只有1∶0.5。按照規定，小貸公司只能用自有的注冊資本金，以及從金融機構獲得最高不超過注冊資本金50%的資金放貸。比如，一家小貸公司注冊資金為2億元，它只能從銀行獲得1億元融資，所以它只能拿3億元放貸。“3億元資金，兩個月就放完了，剩下的時間，大家就只能在辦公室里喝茶聊天。”某小貸公司的總經理不無戲謔地說。同樣的，資金紅線也讓阿里小貸的發展規模受限。
“在種種政策壁壘下，馬云不想再主攻小貸。”前述消息人士指出。
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