中國社科院金融研究所 中國經濟評價中心主任 劉煜輝
啟動價格工具的效果需要經過一個傳導過程，關鍵在于要使得被調控者相信調控者堅決抑制通脹和資產泡沫的決心，然后作出相應的自覺調整，從而使得經濟指標達到政策目標。所以，從某種程度上講，加息可能只是平抑社會壓力的一個態度表示。如果是這樣，預期加息很可能在春節前宣布，因為明年1月份的物價數據壓力明顯。
可能在春節前加息
□中國社科院金融研究所
中國經濟評價中心主任 劉煜輝
統計局公布的11月CPI為5.1%，意味著新漲價因素較大超出機構預期。因為11月份的翹尾因素已經回落到0.8%，所以11月份的新漲價因素從10月份的3.1%一下子上升到4.3%。如果這一態勢保持下去，明年1月份CPI有可能接近6%，因為明年1月份的翹尾因素將恢復到1.9%的高水平。
食品價格上漲已經連續兩個月超過10%，達到11.7%。更重要的是國內專家普遍認為官方CPI數據存在低估的可能，有專家猜測，實際通脹已高達5%-6%。低估的主要原因可能是一些服務業價格上升非常快，但官方數據沒有反映出來，而且CPI構成中，服務業的比重也明顯低于實際開支的比重。
即使不考慮低估問題，從8月到11月，CPI的環比增長已經分別為0.6%、0.6%、0.7%、1.1%。這說明，最近CPI環比增長年率已經超過13%，這不但遠遠超過央行確定的3%的目標，也遠遠高于一些經濟學家認定的5%的最高值，甚至是比較嚴重通脹的標準。判斷經濟指標的態勢，環比數據比同比數據重要得多，因為同比變化所反映的是過去12個月變化的累積，而環比變化反映的是最新態勢。這是為什么國際投資者和主要國家央行官員一般都不看同比數據，而只關注環比數據。
經濟數據超預期的強勁，11月中國出口同比增長34.9%，遠遠高于預期。這可能意味著來自發達經濟體的需求正逐漸恢復。中國10月出口增幅為22.9%。
11月的進口也遠高于預期水平，同比增長37.7%，而10月的同比增幅為25.3%。這說明國內經濟并沒有太多收縮的跡象，還處于比較強的擴張態勢，因為一般經濟分析中將進口的變化直接對應于中國的內需。
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