核心競(jìng)爭(zhēng)圈
a品牌價(jià)值
品牌具有信任優(yōu)勢(shì)，有較高的客戶忠誠(chéng)度。依靠低價(jià)和服務(wù)，已成為自營(yíng)B2C公司中的行業(yè)老大，京東目前用戶粘性比例高、品牌信譽(yù)度受多數(shù)消費(fèi)者認(rèn)可。截至2012年4月份，京東商城已經(jīng)有4000萬(wàn)注冊(cè)用戶。日訪問(wèn)量超過(guò)8000萬(wàn)，每日訂單處理量達(dá)到30萬(wàn)單，基本每一秒就會(huì)產(chǎn)生3.5筆訂單，且日交易額已經(jīng)上升至1億元。今后隨著消費(fèi)者對(duì)價(jià)格敏感度的降低，電商市場(chǎng)進(jìn)入成熟期后價(jià)格戰(zhàn)因素將減少，品牌優(yōu)勢(shì)將是留住用戶的關(guān)鍵。
b商業(yè)模式獨(dú)特性
京東明白電子商務(wù)與傳統(tǒng)終端零售業(yè)的區(qū)別的核心是，每個(gè)消費(fèi)者都清楚電子商務(wù)的經(jīng)營(yíng)成本比傳統(tǒng)零售低，相同產(chǎn)品比實(shí)體店便宜，可以最終讓利消費(fèi)者，本質(zhì)就是供應(yīng)鏈效率與成本控制。劉強(qiáng)東一開(kāi)始就抓住了電商本質(zhì)——“毛利率對(duì)零售來(lái)說(shuō)是沒(méi)有意義的，做零售比拼的是運(yùn)營(yíng)效率和運(yùn)營(yíng)成本。”供應(yīng)鏈效率的本質(zhì)是不斷提高存貨和現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)率，財(cái)務(wù)上來(lái)看京東的現(xiàn)金流已進(jìn)入了較為良性的循環(huán)——應(yīng)付賬期天數(shù)是38天，存貨周轉(zhuǎn)35天。這意味著它在目前賬面虧損的情況下依靠供應(yīng)商賬期仍可運(yùn)轉(zhuǎn)。
c管理團(tuán)隊(duì)
公司核心人物劉強(qiáng)東綜合素質(zhì)突出，既會(huì)開(kāi)發(fā)程序，還在中關(guān)村(000931)有豐富的實(shí)體銷售經(jīng)驗(yàn)。近年來(lái)，京東連續(xù)空降多名高級(jí)別高管，壯大了團(tuán)隊(duì)。
收入能力圈
a營(yíng)收能力：
高復(fù)合增長(zhǎng)率：從2004年成立到2011年，京東商城的年銷售額從1000萬(wàn)元人民幣增長(zhǎng)到280億元人民幣，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)217.27%。而2012年預(yù)計(jì)收入為450億元，2013年預(yù)計(jì)收入為700億元，2015年收入預(yù)計(jì)為1900億至2200億元。
b成本控制：
成本控制上，劉強(qiáng)東家世代經(jīng)營(yíng)船行，對(duì)成本控制有天然敏感性，據(jù)《創(chuàng)業(yè)家》報(bào)道，劉強(qiáng)東在做實(shí)體店的時(shí)候，他的“苛刻”規(guī)定就包括店面在什么時(shí)間、什么天氣情況下才可以開(kāi)燈;裝貨物的紙箱要由專人負(fù)責(zé)回收再定期賣出去。網(wǎng)上零售相比線下連鎖模式在成本上的優(yōu)勢(shì)是顯而易見(jiàn)的：沒(méi)有了店面租金、水電、陳列品折舊、龐大的銷售人員，京東的費(fèi)用率降到了個(gè)位數(shù)，而國(guó)美等家電連鎖企業(yè)的費(fèi)用率在11%至12%之間。
c銷售渠道：
依賴原有基礎(chǔ)自主開(kāi)發(fā)的IT系統(tǒng)、ERP管理系統(tǒng)做前段支撐。而大戰(zhàn)略是對(duì)后端建設(shè)的擴(kuò)展，以自有的物流體系投放商品，以保證其服務(wù)的時(shí)效和品質(zhì)。京東重視物流，很可能成為國(guó)內(nèi)最大的“搬箱子”公司。電商銷售的核心競(jìng)爭(zhēng)力依靠后端的綜合支撐能力，除了IT、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)外，還應(yīng)包括倉(cāng)儲(chǔ)、配送、客服等各個(gè)環(huán)節(jié)，以及公司內(nèi)部的流程、管理等。京東商城在2009年初融資的2100萬(wàn)美元中，70%的資金用于成立控股物流子公司，購(gòu)買新的倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)備，配備手持RF掃描器，建設(shè)自有的配送隊(duì)伍。一級(jí)倉(cāng)儲(chǔ)中心現(xiàn)有6個(gè)，2013年擴(kuò)展到7個(gè);二級(jí)的現(xiàn)在20個(gè)，最終要建80到90個(gè);三級(jí)現(xiàn)在700到800個(gè)(主要是自提點(diǎn))，最終要建3000到5000個(gè)。多年積累的物流體系日趨成熟。
d市場(chǎng)拓展：
銷售品類不斷由窄到寬。京東商城在線銷售商品最初以3C產(chǎn)品為主，但期銷量一直靠低價(jià)吸引，而3C類產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，終端標(biāo)價(jià)頗為透明，毛利率低。從2009年開(kāi)始，京東明確轉(zhuǎn)型為銷售3C產(chǎn)品和日用百貨的綜合類電子商務(wù)公司。服裝等百貨類產(chǎn)品，標(biāo)準(zhǔn)化程度更低，有抬高銷售利潤(rùn)的空間�，F(xiàn)有規(guī)劃是未來(lái)3年之內(nèi)3C與非3C品類各占50%。當(dāng)京東的年銷售額達(dá)到300億元，年凈利潤(rùn)達(dá)到8到10億元，即具備“綜合類網(wǎng)上商城”雛形，成為網(wǎng)上的家樂(lè)福、沃爾瑪，“中國(guó)的亞馬遜”。
競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)圈
a潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：
目前電商領(lǐng)域產(chǎn)品和服務(wù)同質(zhì)化高，價(jià)格戰(zhàn)是普遍方式。而京東的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手前有天貓的壓力，后有亞馬遜中國(guó)、騰訊B2C、蘇寧易購(gòu)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、國(guó)美系的國(guó)美商城、庫(kù)巴網(wǎng)、強(qiáng)大海外背景的新蛋中國(guó)等等。每家也各出新招，搶占市場(chǎng)份額。
b與淘寶天貓：
由淘寶商城更名而來(lái)的天貓，仍是B2C市場(chǎng)的絕對(duì)領(lǐng)先者，它超過(guò)1000億元的銷售收入遠(yuǎn)高于第二名京東的309億元。京東和天貓分屬自營(yíng)和平臺(tái)兩種完全不同的模式。京東相對(duì)低的價(jià)格之外，強(qiáng)調(diào)有品質(zhì)的服務(wù);天貓的開(kāi)放平臺(tái)吸引更多商家加入，目標(biāo)是“做有厚度的B2C交易平臺(tái)”，優(yōu)勢(shì)是有海量的商品、價(jià)格可選擇，服務(wù)可能次之。目前京東加大開(kāi)放平臺(tái)力度，尤其是服裝百貨，對(duì)天貓了造成一定的沖擊。京東重物流，天貓重流量。雙方較量的戰(zhàn)場(chǎng)已經(jīng)擴(kuò)展到了網(wǎng)購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)制定的地步。在標(biāo)準(zhǔn)類商品如家電3C方面，天貓全面落后，因?yàn)閮r(jià)格要素之外，物流配送是一個(gè)非常大的問(wèn)題，這是京東商城的優(yōu)勢(shì)所在。
c與蘇寧電器(002024)、國(guó)美商城、當(dāng)當(dāng)、亞馬遜中國(guó)：
蘇寧電器董事長(zhǎng)張近東表示，蘇寧要做中國(guó)的“沃爾瑪+亞馬遜”，無(wú)疑是和京東“勁兒往一處使”。蘇寧易購(gòu)2011年11月上線圖書頻道，開(kāi)始“去電器化”拓展，品類從家電、3C類延伸到圖書、百貨等其他領(lǐng)域。國(guó)美商城也不甘示弱，前期已經(jīng)與當(dāng)當(dāng)網(wǎng)達(dá)成戰(zhàn)略合作。但京東的先入優(yōu)勢(shì)和低價(jià)策略遠(yuǎn)超這一層的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
未來(lái)挑戰(zhàn)
低毛利率會(huì)虧損!根據(jù)京東2012年5月30日香港分析師會(huì)議上公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，其毛利率僅為5.5%，遠(yuǎn)低于早它2年上市的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，凈虧損則是5%。市場(chǎng)質(zhì)疑京東雖然營(yíng)業(yè)額屢創(chuàng)新高，但過(guò)低的毛利率仍會(huì)導(dǎo)致虧損，其財(cái)務(wù)狀況并不十分樂(lè)觀。后端擴(kuò)張過(guò)程中也需要大量資本投入，“亞洲一號(hào)”倉(cāng)庫(kù)計(jì)劃2012年需投入30億元、未來(lái)3年還將投下10億元自建300多輛卡車干線物流。不過(guò)亞馬遜也是經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展鋪墊才進(jìn)入盈利時(shí)代，目前京東處于鋪路階段。
風(fēng)險(xiǎn)，還是風(fēng)險(xiǎn)
蘋果的利潤(rùn)增速已經(jīng)夠快了，它們?cè)?012年還是預(yù)期全年將實(shí)現(xiàn)50%的增速。同時(shí)，蘋果股價(jià)給投資者帶來(lái)了巨大收益——從2007年的100美元增長(zhǎng)到最高500美元，可見(jiàn)好的成長(zhǎng)股不僅可以“科技改變了世界”，還改變了投資者回報(bào)率。然而，在分享這類成長(zhǎng)股收益的同時(shí)，給了幾個(gè)常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)提示——
1要看企業(yè)“離天花板的距離”
可以發(fā)現(xiàn)，很多科技股主營(yíng)業(yè)務(wù)集中于某個(gè)細(xì)分行業(yè)，盡管這家公司目前銷售量可能還不錯(cuò)，但必須得從長(zhǎng)遠(yuǎn)看這個(gè)市場(chǎng)的容量，還有這個(gè)細(xì)分行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況。為什么京東以前只賣3C，后來(lái)賣家電、賣圖書、母嬰、化妝品?因?yàn)?C市場(chǎng)規(guī)模有限，而增加品類對(duì)電子商務(wù)來(lái)說(shuō)邊際成本很低。
2看公司老板能否在個(gè)人能力上有所突破
很多科技公司的創(chuàng)始人是技術(shù)出身，對(duì)公司擴(kuò)張和資本運(yùn)作陌生，影響企業(yè)的發(fā)展壯大。畢竟像Facebook創(chuàng)始人扎克伯格這樣的類型是少數(shù)，他是大學(xué)生工程師出身，是一個(gè)創(chuàng)造者，同時(shí)，他的商業(yè)敏感性與把握機(jī)會(huì)能力也很天才。
3防止高科技制造概念推動(dòng)公司上市圈錢
科技公司往往都有較高的認(rèn)識(shí)門檻，作為普通投資者，很難了解這些科技的應(yīng)用前景與弊端。2012年6月，A股上市公司華勝天成(600410)以“云計(jì)算”概念作為定向增發(fā)獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)，但實(shí)際上華勝天成與云計(jì)算服務(wù)相關(guān)的營(yíng)收約4億元，僅占主營(yíng)收入10%，只要在IT圈的都知道，它根本不是什么IT服務(wù)商，只是一個(gè)集成商、傳統(tǒng)的IT信息化商家，連云計(jì)算的門檻都沒(méi)有邁入。
4不掙錢的好公司
還有一類公司估值過(guò)高，被迫上市，即使公司是好公司，也不掙錢。沒(méi)有實(shí)質(zhì)業(yè)績(jī)支撐，只有一個(gè)虛幻的故事和題材的科技股要小心回避。 本新聞共 4頁(yè),當(dāng)前在第 4頁(yè) 1 2 3 4 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
|
