今年7月15日，國務院召開全國小微企業(yè)金融服務經(jīng)驗交流電視電話會議，國務院副總理馬凱在會上要求證監(jiān)會銀監(jiān)會等支持小微企業(yè)金融服務。馬凱指出，證監(jiān)會要適當放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務準入標準，盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資，推進中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)試點向全國延伸，完善股權投資退出機制。
小微企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)著十分重要的地位。正如馬凱副總理所言，小微企業(yè)是國民經(jīng)濟的生力軍。在穩(wěn)定增長、擴大就業(yè)、促進創(chuàng)新、繁榮市場和滿足人民群眾多方面的需求方面，發(fā)揮著極為重要的作用。據(jù)統(tǒng)計，全國中小微企業(yè)創(chuàng)造了80%的就業(yè)、60%的GDP和50%的稅收。因此，做好小微企業(yè)金融服務工作，促進小微企業(yè)健康發(fā)展，事關經(jīng)濟社會發(fā)展全局，具有十分重要的戰(zhàn)略意義。也正因如此，黨中央、國務院高度重視小微企業(yè)金融服務工作，李克強總理多次做出重要批示和指示。國務院常務會議專門研究金融支持實體經(jīng)濟發(fā)展，并且下發(fā)了關于金融支持經(jīng)濟結構調整和轉型升級的指導意見，其中一個重要內容就是對金融服務小微企業(yè)提出了明確和具體的要求。
支持小微企業(yè)發(fā)展是金融業(yè)義不容辭的責任。不過，支持小微企業(yè)發(fā)展也需要做到對癥下藥，尤其是在解決小微企業(yè)融資難的問題上，千萬不要開錯了藥方。解決小微企業(yè)融資難，最直接、最有效的辦法就是通過銀行方面給予貸款支持。而作為資本市場來說，只能是為解決小微企業(yè)融資難問題提供一種補充作用。至于“適當放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務準入標準，盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資”等措施，根本就與解決小微企業(yè)融資難問題沒有任何關系。在這個問題上新三板市場有必要承擔更多的責任，“推進中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)試點向全國延伸”才是管理層最應該要做的事情。
為什么說“適當放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務準入標準，盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資”等措施與解決小微企業(yè)融資難問題無關？這是由創(chuàng)業(yè)板的CYE門檻設置決定的。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》規(guī)定，企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的標準有兩套：一是最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；二是最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。比較兩套上市標準，其中第二套標準相對較低。而到目前為止，創(chuàng)業(yè)板上市所執(zhí)行的都是第一套標準，也就是說，目前創(chuàng)業(yè)板里的上市公司都是按第一套標準上市的。至于第二套標準，則是管理層希望能夠在下一步予以實施的。但不論是第一套標準還是第二套標準，顯然都不是小微企業(yè)能夠“高攀”的，小微企業(yè)與創(chuàng)業(yè)板上市門檻之間明顯還存在著十萬八千里的距離。
也許在這里有必要正本清源，弄清什么是小微企業(yè)。小微企業(yè)是小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)、個體工商戶的統(tǒng)稱。根據(jù)《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》和《國務院關于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》(國發(fā)[2009]36號)的規(guī)定，我國中小企業(yè)劃分為中型、小型、微型三種類型，具體標準根據(jù)企業(yè)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標，結合行業(yè)特點制定。而小微企業(yè)指的就是后面兩種企業(yè)類型。根據(jù)相關指標的劃分，小微企業(yè)明顯遠離創(chuàng)業(yè)板上市門檻。如農、林、牧、漁業(yè)，營業(yè)收入2000萬元以下的為中小微型企業(yè)。其中，營業(yè)收入500萬元及以上的為中型企業(yè)，營業(yè)收入50萬元及以上的為小型企業(yè)，營業(yè)收入50萬元以下的為微型企業(yè)。
因此，從相關指標的劃分來看，小微企業(yè)與創(chuàng)業(yè)板上市門檻之間有著很大的距離。“適當放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務準入標準，盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資”，這對于緩解小微企業(yè)融資難問題沒有任何實際意義。相反還有可能進一步加劇小微企業(yè)融資難問題。因為目前上市的創(chuàng)業(yè)板公司本身并不缺錢，這些公司在IPO的過程中大興圈錢之道，目前不少公司還有大量的超募資金躺在銀行里睡大覺，或用于購買銀行理財產(chǎn)品。如果再讓這些公司尋找各種借口進行再融資，再在股市上大圈一筆資金，這只會使社會資金的分布更加不合理，讓不缺錢的創(chuàng)業(yè)板公司更加有錢，讓缺錢的小微企業(yè)更加缺錢。
因此，在解決小微企業(yè)融資難問題上，“適當放寬創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務準入標準，盡快開啟創(chuàng)業(yè)板上市小微企業(yè)再融資”并沒有任何實際意義。在這個問題上，發(fā)展新三板市場倒是一個正確的決定。畢竟目前在新三板掛牌公司在經(jīng)濟指標上并沒有硬性規(guī)定，而且新三板也允許掛牌公司在掛牌后，或在掛牌的同時進行定向增發(fā)，實現(xiàn)再融資的目的。如將要在新三板掛牌的藍天環(huán)保，準備在掛牌的同時同步進行定向增發(fā)，成為新三板首家掛牌同時融資的企業(yè)。此舉對于解決小微企業(yè)融資難問題具有積極意義。所以，在解決小微企業(yè)融資問題上，管理層更應該把目光轉向新三板市場，而不是集中在創(chuàng)業(yè)板上。
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