左手發債融資，右手投資理財，中國企業界資金炒作之風正盛。
公開資料統計顯示，今年以來至9月初，逾70家上市公司發布了投資理財產品公告，合計金額超過200億元。
而根據Wind匯總數據，今年上半年，滬深兩市上半年合計賺得凈利9969.12億元，其中近九成公司實現盈利。
但繁榮背后暗藏“虛火”——兩市有107份關于“委托貸款”公告，涉及52家上市公司，累計貸款額度超過160億元，同比增長近38%！
值得關注的是，上市公司投資資金或許并非來自自有資金。
北部一家上市公司人士對記者稱，不少上市公司發行公司債、短期融資券、中期票據等所得資金，都會放入公司“資產池”，統一調配使用，理財產品投資資金無法辨明來源。
在當前宏觀貨幣政策收緊，資金面緊張的背景下，企業投資掘金的趨向昭然若揭。
9月6日，豐華股份（600615.SH）公告稱，公司通過建設銀行深圳分行給沈陽陶瓷大世界集團有限公司1.8 億元委托貸款，期限六個月，年化收益率達12%。
8月23日，時代出版（600551.SH）與交通銀行安徽省分行簽署委托貸款總協議，公司將自有資金6000萬元委托該行貸款，委托貸款期1年，貸款年利率為24.5%！
“一定程度而言，部分上市公司不僅異化為‘銀行’，更是放起了‘高利貸’。”某股份行深圳分行副行長直言，上市公司根本不具備風控能力，從事委托貸款風險很大，即便投資銀行理財產品亦有虧損可能，企業不能盲目火中取栗。
9月9日，香溢融通（600830.SH）發布公告，決定將已于今年6月7日到期的、由公司控股子公司香溢金聯和香溢擔保，向浙江大宋控股集團有限公司放貸的5000萬元貸款展期三個月，至2011年9月7日。“三個月后，如果大宋集團不能還款，公司將提出訴訟。” 香溢融通證券事務人士說。
多名銀行和信托公司人士表示，監管部門應積極行動，對委托貸款市場進行規范，遏制利率無限制上漲，減少中小企業融資成本；對銀行理財產品投資比例也應作出一定限制，并完善信息披露制度，維護投資者利益。
“應對長遠的產業空心化風險保持警惕，盲目投資之風不可長。”一名信托公司高管說。
左右手“倒賣”游戲
監管當局“逆周期”監管政策造就了今年以來資金市場緊張的局面，理財產品收益率高企，備受上市公司的歡迎。
據記者不完全統計，今年上半年，超過50家上市公司購買了理財產品，總投入金額超過200億元。6月中旬，銀監會發布《商業銀行理財產品銷售管理辦法（征求意見稿）》加強銀行理財監管后，7月份至今，又有20多家公司公布了理財產品投資信息或計劃。
在數十家公司中，特變電工（600089.SH）引人注目，其投入理財產品的資金量高達10億元！
記者查詢公開資料發現，該公司在6月份先后進行了6次理財產品投資，購買了中國銀行、興業銀行、招商銀行、浦發銀行發行的產品，金額達到12億元。截至2011 年6 月30 日，公司8億元的銀行理財產品已到期收回本金，并獲得收益270萬元，興業銀行及浦發銀行4 億元的銀行理財產品在8月或9月份到期。
5月24日，特變電工召開董事會通過決議，授權經營班子根據資金使用計劃及存量資金情況，購買銀行發行的各種收益固定、安全性有保障、期限較短的保本保收益的理財產品，理財產品期限為3 天至6 個月，購買理財產品使用存量資金金額不超過10 億元。
“階段性資金沉淀較多，這是為了提高資金使用效益，對沖上漲的成本。”該公司相關人士說。
不過，這只是公司一方之詞。記者注意到，特變電工在3、4、5月份密集進行了短期融資券、中期票據的募資，籌集到大量資金。
3月22 日，特變電工發行了2011 年第一期無擔保短期融資券，發行金額4億元，期限365 天，收益率4.58%。4 月29日，該公司又發行了2011 年度第一期中期票據，發行總額為10 億元，期限五年，票面利率為5.71%。緊接著5 月27 日，其又發行了第二期中期票據，發行總額9 億元，期限三年票面利率為5.29%。三次融資，特變電工“圈到”23億元。 
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