2010年12月11日，正在服刑的美國億萬金融詐騙案主角、前納斯達(dá)克交易所主席伯納德·麥道夫（Bernard Madoff）的兒子，被發(fā)現(xiàn)在紐約住宅內(nèi)上吊身亡，終年46歲。這一天正好是他父親被逮捕兩周年紀(jì)念日。在唏噓感嘆之余，我不禁擔(dān)心，中國的私募基金業(yè)剛剛起步，會不會出現(xiàn)麥道夫騙局呢？
據(jù)英國《金融時報》最新統(tǒng)計，2009年底全球私募基金達(dá)到1.7萬億美元，在國際投資領(lǐng)域具有重要的話語權(quán)；而從1999年到2009年全球?qū)_基金的平均凈收益率為8.5%，大幅度超過傳統(tǒng)的公募基金和養(yǎng)老基金。因此，發(fā)展和規(guī)范中國的私募基金業(yè)，對中國金融市場現(xiàn)代化具有劃時代的意義！既如此，我們又應(yīng)該如何避免麥道夫騙局呢？我覺得應(yīng)該從兩方面入手，即投資者教育和立法監(jiān)管。
相對于公募基金，私募基金的投資者在投資理念和風(fēng)險理解能力上，都是比較成熟的。如果說公募基金靠的是公司的品牌，那么私募基金吸引客戶靠的就是基金經(jīng)理的品牌，因此私募基金經(jīng)理會千方百計地立業(yè)績、樹品牌，包裝自己。以麥道夫?yàn)槔�，在東窗事發(fā)之前多年，他一直在美國編織關(guān)系網(wǎng)，特別是利用各種奢華場所接觸投資者，僅在明尼蘇達(dá)州霍普金斯市山頂高爾夫球俱樂部和橡樹嶺俱樂部就“融資”超過1億美元。被騙的人回憶道，“當(dāng)你在高爾夫球俱樂部打球或吃飯時，所有人都在講麥道夫如何幫他們賺錢，所有人都想加入麥道夫的項目。”這種給投資者“優(yōu)越感”的營銷騙局，對于“好面子、講圈子”的中國富裕階層殺傷力更大。
更籠統(tǒng)地講，私募基金的投資者一旦進(jìn)入有計劃的“騙局”，騙子所利用的就是其人性中脆弱的群體依賴感，經(jīng)濟(jì)學(xué)稱之為“搭便車效應(yīng)”，即投資者看到身邊類似的人選擇一個基金經(jīng)理，自己也會跟從，而忽略了獨(dú)立思考、獨(dú)立選擇的過程。而且，隨著金融市場發(fā)展的日益深化，各種創(chuàng)新工具層出不窮，私募基金的投資風(fēng)格日趨多樣和專業(yè)，非金融專業(yè)的投資者難以分辨其中優(yōu)劣。這時候，除了加強(qiáng)投資者教育，金融監(jiān)管者還要在私募基金法律框架設(shè)計上，替投資者多想辦法。
目前國內(nèi)漸成規(guī)模的“陽光私募基金”其實(shí)就是一個很好的途徑，狹義上的陽光私募就是信托公司的“證券投資”信托業(yè)務(wù)，是投資證券市場的一種集合投資行為；廣義上的陽光私募包括基金管理公司“一對多”業(yè)務(wù)、證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等，投資標(biāo)的還涵蓋更多的資本市場運(yùn)作。值得肯定的是，陽光私募架構(gòu)“資金安全、投資責(zé)任明晰”——商業(yè)銀行擔(dān)任托管機(jī)構(gòu)，對資金安全負(fù)責(zé)；證券公司、基金管理公司和信托公司均可以擔(dān)任受托機(jī)構(gòu)，受托機(jī)構(gòu)對投資者負(fù)責(zé)。這樣，留給騙子挪用投資者本金的余地就很小了。
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