不要因為貪婪而選錯了道路。
許多企業(yè)家仍然夢想“公開上市”，籌得數(shù)十億美元，與業(yè)界巨頭同場競技。他們沒有意識到，這種選擇很可能是最壞的夢魘，不僅因為上市路演耗資數(shù)以百萬計，更因為它會把你的股權稀釋到只占很小一部分，讓你喪失對公司的控制。
盡管選擇進行首次公開募股（IPO）的成功創(chuàng)業(yè)公司似乎又多了起來，可真正上市的例子仍不多見。2009年，只有十來家美國公司進行了IPO，與數(shù)千家創(chuàng)業(yè)公司相比，數(shù)量微不足道。即使是這些成功上市的公司，其最初的創(chuàng)始人也往往被排擠出去，或者受到很大限制，所謂“經驗豐富”的經理人粉墨登場。
當然，也有一些創(chuàng)始人度過此種危機，繼續(xù)率領公司繁榮壯大，比如比爾·蓋茨和拉里·佩奇，可他們屬于例外，而非常態(tài)。更重要的是，除非你真的能夠把1.5億美元甚至更多的資金運用起來，擁有300萬美元現(xiàn)金儲備，并原意為此專門花費18個月時間，否則你根本就不應該走上市之路。
羅伯特·西斯里奇（Robert Hisrich）、邁克爾·彼得斯（Michael Peters）和迪恩·謝普赫德（Dean Shepherd）編寫的教科書《創(chuàng)業(yè)學》應用頗為廣泛，最近我有幸拜讀，加深了對創(chuàng)業(yè)公司IPO退出策略優(yōu)劣勢的理解。他們總結的主要風險應該會讓你更傾向于尋找其他退出策略：
·承擔責任的風險擴大。根據(jù)《薩班斯-奧克斯利法案》，企業(yè)的首席執(zhí)行官、首席財務官和董事被推定為完全了解一切政府合規(guī)與報告標準，這些人士全都需要為財務報告和信息披露承擔責任與義務，如有違反可能面臨處罰、罰金和囹圄之災。
·管理成本提高。根據(jù)多數(shù)估計，上市公司在合規(guī)與會計程序方面花費的成本至少兩倍、甚至三倍于私人公司。昂貴的新信息技術系統(tǒng)、咨詢師和投資銀行家通常必不可少。
·政府監(jiān)管更嚴。為了滿足新監(jiān)管規(guī)定和不斷變化的合規(guī)要求，許多公司都新設了一個官僚層級，還得加上首席合規(guī)官和眾多收費高昂的律師，年度財報與審計要求越來越高。
·信息披露義務。考慮到公眾股東的存在及承擔責任的風險，每個上市公司都必須就所有關于該公司、其業(yè)務及其管理層的實質性信息進行披露，并回答股東與媒體的詢問。
·維持增長勢頭的壓力。將你的公司向公眾開放會改變你的經營方式，從把利潤重新投入未來發(fā)展，到變成最大化每個季度的增長。投資者們對上市公司維持增長勢頭和滿足預期的壓力通常是實在而迫切的。
·失去控制權。向公眾發(fā)行股票之后，公司管理層開始喪失決策權，這甚至可能導致公司遭到敵意收購。而通過更為流行的收購與并購退出策略，控制權仍可掌握在手中。
另一方面，如果你需要籌措大筆資金來擴大生產能力，或者需要投入巨資進行營銷以提升品牌形象，那IPO或許是唯一途徑。IPO籌集的資金當然也可用于大規(guī)模研發(fā)工作，可這樣的話回報期較長，很可能引發(fā)股價迅速大跌，這將不利于實現(xiàn)前面說到的持續(xù)增長。
總之，創(chuàng)業(yè)家熱愛打造新產品或新服務，全身心投入公司，而上市公司的經理人只是為公司打工而已。一旦初創(chuàng)公司能“證明潛力”，多數(shù)創(chuàng)業(yè)者很樂意在被排擠出或熱情消褪前自行退出，為更新、更宏大的目標而再次創(chuàng)業(yè)。不要因為貪婪而選錯了道路。
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