昨天（4月10日），據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站消息，為促進(jìn)內(nèi)地與香港資本市場共同發(fā)展，我國將開展滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點。上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所將允許兩地投資者通過當(dāng)?shù)刈C券公司(或經(jīng)紀(jì)商)買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。
目前的滬港通包括滬股通和港股通兩部分：
滬股通，是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向上海證券交易所進(jìn)行申報(買賣盤傳遞)，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票；港股通，是指投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所設(shè)立的證券交易服務(wù)公司，向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(買賣盤傳遞)，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。
試點初期，滬股通的股票范圍是上海證券交易所上證180指數(shù)、上證380指數(shù)的成份股，以及上海證券交易所上市的A＋H股公司股票；港股通的股票范圍是香港聯(lián)合 交易所恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)的成份股和同時在香港聯(lián)合交易所、上海證券交易所上市的A＋H股公司股票。雙方可根據(jù)試點情況對投資標(biāo)的范圍進(jìn)行調(diào)整。
為什么要開設(shè)？真的會有效果么？
滬股通從本質(zhì)上來說是類似于QFII的一種制度類建設(shè)，它實際上就是通過資本項目下開啟了一個可兌換的口子，以便于將場外活錢通過這種方式進(jìn)行有限度的引進(jìn)。在目前A股市場存量資金有限、市場交易不活躍的現(xiàn)有環(huán)境下，官方期待這3000億港幣的增量或許能對市場起到部分刺激作用。
但實際上來說，真正效果難以估計。目前QFII目前的總資產(chǎn)規(guī)模大概為3000億人民幣，滬股通的規(guī)模為3000億港幣，相當(dāng)于QFII資產(chǎn)翻倍，若兌換的規(guī)模以后并不繼續(xù)放開，其總規(guī)模仍不足對A股產(chǎn)生實質(zhì)影響，不過這對于QFII重倉股票來說，也許會是一個不錯的炒作機(jī)會。
A股與H股的溢價炒作會成為主流熱點？藍(lán)籌股亦將借勢回歸？
對于兩地市場來說，由于在兩地共同上市的公司較多，但兩地同司不同價的溢價折價現(xiàn)象較為普遍。那么通過差價回歸獲利是一個合理的投資機(jī)會么？
目前，金融、地產(chǎn)、服務(wù)業(yè)這三類公司是構(gòu)成香港股市的主要成分，因此香港投資者對于此三大板塊的定價相對合理，也容易被大陸投資者接受。但香港自己缺乏工業(yè)股，其股市中很少有本地的純正工業(yè)股。正因為如此，香港投資者對于工業(yè)股的估值是有偏差。而大陸股市的工業(yè)股權(quán)重長期以來占第一位，所以，大陸投資者對于工業(yè)股的定價相對合理。
因此，在這樣的對比下，A股的工業(yè)類股票高溢價在接軌后股價將體現(xiàn)為H股向A股靠攏為主。同樣，A股的金融地產(chǎn)服務(wù)類股票高溢價在接軌后股價將體現(xiàn)為A股向H股靠攏為主。這就造就了部分溢價炒作股票的誕生。
同時，對于A股來說，它的中堅力量是以保險銀行地產(chǎn)基建為代表的大藍(lán)籌，若在之后幾個月的增量資金可期，A股指數(shù)股T+0的制度在互聯(lián)互通前作為和香港制度一致的鋪墊也順理成章，配合優(yōu)先股和估值期權(quán)的推進(jìn)，上證所低估值大藍(lán)籌股將呈現(xiàn)價值回歸。
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