據(jù)了解，中科招商創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)此次的入股價(jià)為7.5元/股，以勝景山河2010年凈利潤(rùn)2964萬元計(jì)算，相當(dāng)于給出的市盈率接近16倍。
“在一級(jí)市場(chǎng)中，市盈率一般不會(huì)超過12倍，如果項(xiàng)目特別好，我們可以接受其市盈率達(dá)到15倍左右。勝景山河在我眼中一直是個(gè)很奇怪的案例，不知道包括中科招商這些老牌PE公司究竟看上了這個(gè)公司什么，至少?gòu)奈耀@取的資料來看，并沒有找到這個(gè)公司值得投資的價(jià)值。”一家大型PE公司負(fù)責(zé)人在談及勝景山河遭五PE公司“哄搶”時(shí)向記者表示。
對(duì)于PE這類投資者而言，尋求利益實(shí)現(xiàn)的捷徑自然不該被詬病，但如果因急功近利選擇了不合適的投資標(biāo)的，屆時(shí)只能自嘗苦果。
“這（中科招商）確實(shí)是一家老牌實(shí)力強(qiáng)勁的PE，至于他為什么選擇勝景山河，除了錢多我暫時(shí)沒想到其他原因。”一位業(yè)內(nèi)人士戲謔此事無異于“火中取栗”。
正是由于上述種種原因，再謀上市的公司成功過會(huì)概率甚至?xí)摺?/P>
PE的暴富捷徑
一方面是企業(yè)的上市需求，一方面是資本嗅到短時(shí)間暴富的前景，PE競(jìng)相加入創(chuàng)投正成為火熱的行業(yè)一景。
隆基硅材在一次被否后不久，便獲得郭廣昌旗下上海復(fù)星的突擊入股，2010年9月，上海復(fù)星出資1.38億元認(rèn)購(gòu)1200萬股，成為第五大股東；方直科技在首次失意之后則迎來了平安財(cái)智和融元?jiǎng)?chuàng)投的加入，2010年7月，兩家PE以6.45元的每股價(jià)格購(gòu)買原股東持有的5%股份。諸如此類的行業(yè)案例還很多，桑樂金聯(lián)手九鼎投資、達(dá)晨創(chuàng)富等四創(chuàng)投機(jī)構(gòu)跟進(jìn)恒大高新，雷石投資加盟蒙發(fā)利，西鼎投資則成功拿下了華西能源的682萬股股權(quán)。
對(duì)此，深圳市東方富海投資管理公司董事長(zhǎng)陳瑋表示：“如今PE行業(yè)對(duì)二次過會(huì)公司多有關(guān)注是十分正常的行業(yè)現(xiàn)象，首先，經(jīng)過一次過會(huì)的審核，這些企業(yè)已經(jīng)明顯知曉公司不足之處，只要針對(duì)問題改進(jìn)，通過二次審核的概率很高；再次，一次被否之后企業(yè)只需等待半年便可提交二次申請(qǐng)，如果PE公司在此時(shí)入股，那將是投資實(shí)現(xiàn)回報(bào)的捷徑。”
據(jù)記者了解，今年以來，已有10家以上PE或VC突擊入股多家二次上會(huì)公司，在PE公司迎著利益氣息前行的同時(shí)，一些被否公司出于再次上會(huì)的需要也會(huì)主動(dòng)伸出尋求合作的橄欖枝。
業(yè)內(nèi)人士表示，引入PE可以改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，改善公司形象，也可利用增資款項(xiàng)發(fā)展公司業(yè)務(wù)。舉例來說，桑樂金把商契九鼎的增資款用于建設(shè)蕪湖生產(chǎn)基地，以解決生產(chǎn)基地未取得權(quán)屬證書的隱患，同時(shí)也讓監(jiān)管部門此前關(guān)注的租賃廠房權(quán)屬問題不再是問題；恒大高新通過引入達(dá)晨等創(chuàng)投參股，稀釋實(shí)際控制人過度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
值得一提的是，在PE入股加大股本之后，一些公司還因此具備了“轉(zhuǎn)板”的條件，這也成為公司能夠成功過會(huì)的要訣之一。舉例來說，恒大高新從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)中小板，豐林木業(yè)和賽輪股份均從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)投上海主板，隆基硅材則是從中小板轉(zhuǎn)到主板。
業(yè)內(nèi)人士指出，創(chuàng)業(yè)板是A股中要求最為嚴(yán)格的，其次是中小板；而主板除了對(duì)于發(fā)行規(guī)模有一定下限要求外，在持續(xù)盈利能力、成長(zhǎng)性指標(biāo)等審核指標(biāo)上，都比中小板和創(chuàng)業(yè)板要寬松許多，雖然主板市盈率比中小板和創(chuàng)業(yè)板要低得多。 
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