用“遍地天使”來形容目前國內(nèi)天使投資的“洶涌”一點也不為過。二級市場的不景氣，許多資本把目光投向了早期投資。除了像薛蠻子、徐小平、雷軍等知名個人天使外，天使投資正呈現(xiàn)機(jī)構(gòu)化的特征。機(jī)構(gòu)化的天使會是股權(quán)投資的鯰魚嗎？誰在進(jìn)入天使投資領(lǐng)域？天使投資的偏好是什么？對于創(chuàng)業(yè)者來說，如何才能抓住“天使潮”的尾巴？
今年以來，多家投資機(jī)構(gòu)成立早期投資基金。加上之前個人天使的活躍，國內(nèi)儼然出現(xiàn)了一股“天使”潮，坊間甚至有“不創(chuàng)業(yè)就去做天使”之說。
然而，錢多了，對于行業(yè)未必是好事。創(chuàng)業(yè)工場創(chuàng)始人麥剛認(rèn)為，搞不好就會浪費資源，重復(fù)投資，尤其是在TMT領(lǐng)域，對于初創(chuàng)公司來說，資本也會加劇它們之間的競爭。
資金扎堆天使期
當(dāng)前的中國天使投資，正呈“一窩蜂”現(xiàn)象。行業(yè)里流行“PEVC化、VC天使化、天使孵化器化”這種說法，股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)前移的特征。最近的案例便是：同創(chuàng)偉業(yè)成立中早期創(chuàng)業(yè)投資基金、浙商創(chuàng)投成立“浙商天使會”。
除此之外，一些以天使投資為名的個人或機(jī)構(gòu)迅速規(guī)模化。典型的代表是1985年出生的蘇禹烈，從不足百萬元起步，資本規(guī)模每年增加十倍。作為青陽天使投資創(chuàng)始合伙人的他告訴《中國經(jīng)營報》記者：“像徐小平、周哲這類天使投資人也是我的LP，今年基金規(guī)模會上億。”
天使投資機(jī)構(gòu)化運營的背后反映的是各路資金在尋求出路。天使投資被認(rèn)為是可以賺大錢的，資金流入非常快。天使投資人周哲認(rèn)為，天使投資重點在CYE投資，這是獲取回報的第一要務(wù)。“一些有錢無閑或不太懂的人，就會考慮把錢交給無錢有閑的人管理。”
天使投資機(jī)構(gòu)化有其必然性。泰山天使投資總監(jiān)劉明豫認(rèn)為，以機(jī)構(gòu)的方式聚合可帶動更多的人來做天使，這對于創(chuàng)業(yè)者來說是一大利好。天使期的案子很多，可以培育好苗子。相比個人“撒種”的方式，機(jī)構(gòu)能群策群力，可以投更多的項目，投出好項目的概率也增高了。
持這種觀點的天使投資人不在少數(shù)。不過，長期來看，機(jī)構(gòu)化天使是否能成功和持續(xù)還有待時間的驗證。
麥剛則認(rèn)為，目前很多天使是以孵化器模式在運作。據(jù)他的經(jīng)驗，成功的概率并不大，大家對純的互聯(lián)網(wǎng)項目過于樂觀。“相對天使機(jī)構(gòu)化，我有一個天使散戶化的概念，就是說現(xiàn)在做的人太多，偶爾投一兩個項目的人，并不算真正意義上的天使，而真正的天使投資是少數(shù)人的行為。”麥剛說。
天使投資扎堆，尤其在TMT和移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，會造成創(chuàng)業(yè)者的項目高度競爭。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，要解決這種不理性的競爭，天使投資人應(yīng)該多交流多合作，發(fā)現(xiàn)好的項目要分享，共同投資，這種合作被薛蠻子稱為“松散型”組織。
創(chuàng)業(yè)者應(yīng)摸清天使“個性”
作為早期投資，天使投資人選擇很多，但由于早期項目很多還停留在商業(yè)計劃書階段，因此考驗的是天使投資人的眼光如何，能否從一堆沙子里找出發(fā)光的金子。
記者采訪中發(fā)現(xiàn)，天使投資人都有自己的獨特本領(lǐng)，個性化應(yīng)該是天使投資生存的不二法則。因此，這也啟發(fā)創(chuàng)業(yè)者，在找天使時要“對味”。
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