只有到了虛假上市者不僅撈不到一分錢，還要賠了夫人又折兵，IPO排長隊現(xiàn)象才能有所收斂。
840多家企業(yè)排在證監(jiān)會大門口，若按今年上市150家、募資約1000億元的速度，得整整排上5年！這是全世界資本市場從未有過的一道特別刺眼的風景線。如何化解IPO“堰塞湖”便成了中國股市的頭號難題。
近日讀金巖石先生在《理財周刊》上的大作，稱，股市中有兩種投資人：聰明的投資人和愚蠢的投資人。目前的新股上市是聰明的投資人(機構(gòu))忽悠愚蠢的投資人(散戶)，由于股票發(fā)行高度依賴于投資人的愚蠢，才有了“新股不敗”的博傻游戲。他建議，已核準的擬上市公司若能有機構(gòu)的二次競價，并暫時限制散戶參與，讓聰明的投資人充當新股的“準做市商”，當可化解上市“堵車”之難。具體做法是：參與競價的機構(gòu)需要持股一段時間(比如3~6個月)后，才能在公開市場上賣出，公眾投資人此時再選擇是否參與。即讓機構(gòu)做一個緩沖者，有風險先讓他們承擔，當然有利潤也由他們先得。
是的，一般來說，機構(gòu)比散戶要聰明得多。問題是，自股改后采用所謂市場化發(fā)行，A股市場所有的新股，包括124倍的世紀鼎利 、148元的海普瑞和90元的華銳風電 ，不都是由這些聰明的投資人精心挑選出來的嗎？為何在他們懷里捂上3~6個月后，愚蠢的投資人就一定會變吃“藥”為派“糖”呢？
其實，IPO之所以有今天這樣的盛況，根本原因還在于，22年的中國股市，制度設(shè)計很多都是為融資者服務(wù)的。
看一看我們的法律條文吧。
刑法第一百八十二條規(guī)定，操縱證券、期貨市場，情節(jié)嚴重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金；情節(jié)特別嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金。刑法第一百七十五條規(guī)定，“以欺騙手段取得銀行或者其他金融機構(gòu)貸款、票據(jù)承兌、信用證、保函等，給銀行或者其他金融機構(gòu)造成重大損失或者有其他嚴重情節(jié)的，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金；給銀行或者其他金融機構(gòu)造成特別重大損失或者有其他特別嚴重情節(jié)的，處三年以上七年以下有期徒刑，并處罰金”。此外，針對提供虛假信息、財務(wù)造假并嚴重損害股東利益的公司和企業(yè)，刑法第一百六十一條規(guī)定：“對其直接負責的主管人員和其他直接責任人員，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處2萬元以上20萬元以下罰金。”
同樣是證券犯罪，操縱股價可處5~10年有期徒刑。日前，就有一名叫唐建平的自然人因操縱航天動力股票，被證監(jiān)會沒收非法所得(盈利)1.68億元，罰款1.68億元，合計3.36億元；類似的還有汪建中薦股操縱證券市場案，罰沒共2.56億元。操縱股價，除了所獲盈利全部揩掉外，還要處以1~5倍的罰款，包括操縱虧損的照樣罰款。可偽造業(yè)績欺詐上市呢？同樣是欺詐，騙取銀行貸款的，處3~7年有期徒刑；隱瞞重要財務(wù)數(shù)據(jù)欺詐上市的，僅處3年以下有期徒刑或拘役，罰金呢？2萬~20萬元，更是毛毛雨！
類似的法律條款似乎還不少。證券法規(guī)定，縱然是未經(jīng)法定機關(guān)核準，擅自發(fā)行股票的，也不過處以非法募資所得1%~5%的罰款；以欺騙手段騙取發(fā)行核準的，同樣僅處非法募資所得1%-5%的罰款。君不見綠大地欺詐上市，不就是如此從輕發(fā)落的么！(以欺詐發(fā)行股票罪判處罰金400萬元，約為其IPO募集資金的1%；以同罪名，公司原董事長何學(xué)葵和原財務(wù)總監(jiān)被判三緩四，所有案犯均被當庭釋放，無人獲實刑，一時輿論嘩然).
正是因為IPO上市有百利而無一弊，才會有那么多企業(yè)挨挨擠擠非得上這座獨木橋。如果我們也像國際市場那樣，對欺詐上市從嚴執(zhí)法，如港交所上市的洪良國際，籌集近1.3億美元，3個月后證實欺詐上市，中國香港證監(jiān)會立即向法院提出凍結(jié)其資產(chǎn)，最后公司向約7700名符合條件的股東以回購股份方式賠償10.3億港元。只有到了虛假上市者不僅撈不到一分錢，還要賠了夫人又折兵，IPO排長隊現(xiàn)象才能有所收斂。
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