有時我以為收購者是這么決定該以多少錢收購一家創(chuàng)業(yè)公司的：幾個高管走進(jìn)一間會議室，每人在一張紙上寫個數(shù)字然后放到帽子里，然后老大從帽子中抽出一個數(shù)字，OK，就是這個價了。
聽著像天方夜譚是么？但是你看創(chuàng)業(yè)公司被收購的價格是如此的隨機(jī)，有些公司在沒有收入、用戶甚至產(chǎn)品都沒有的情況下，還是賣出了可怕的高價，也許事實情況跟我猜測的差不太遠(yuǎn)。
話雖如此，創(chuàng)業(yè)公司的估值還是有跡可循的。在上世紀(jì)末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫中，互聯(lián)網(wǎng)公司是根據(jù)其吸引的關(guān)注度來估值的。1999年Yahoo以59億美元收購Broadcast，平均算下來，Broadcast每個用戶值一萬美元。
今天這個辦法已經(jīng)行不通了，眼球不是一切，那么沒有營收的創(chuàng)業(yè)公司是如何估值的呢？這得看買家是出于什么原因要收購你的。
如今越來越多的收購是為了人才。PrivCo的CEO Hamadeh稱，如果一家公司沒有營收也沒有用戶，收購時每個員工大概要話75到150萬美元。這類人才收購?fù)ツ晗啾仍黾恿?1%之多。Facebook在這方面算是領(lǐng)頭人，去年完成的12筆收購全是人才收購，收購之后會將工程師整合到自家隊伍，然后關(guān)閉原服務(wù)。另外Twitter收購了8家，Yahoo、Google、Apple等也有這類人才收購。
根據(jù)Hamadeh的估計，我們大概可以猜到一家公司的估值是多少，如果是人才收購的話。比如一家10人公司，沒有營收沒有用戶，可能就值1500萬美元，刨去辦公設(shè)備、關(guān)停公司、補(bǔ)償原投資者，最后的估值大概是3000萬美元。
Chris Dixon在一次采訪中表示，雖然近來的一些收購似乎價格太高了，但是不少都是分4年付清的，這樣交易價格就合理多了。“如果你在人才收購中每個工程師給100萬美元，分四年付清的話也就是硅谷的平均工資水平。”
當(dāng)然也有些交易是讓人搞不懂的，比如最近的Summly，一個17歲小孩做的新聞應(yīng)用，只有兩名雇員，也沒什么特別獨特的技術(shù)，卻被Yahoo以3000萬美元的價格買下。
如果一家創(chuàng)業(yè)公司有自己的用戶，收購就是沖著它的產(chǎn)品來的，這時候收購金額就很難確定了。亞馬遜最近買下了一個社會化閱讀網(wǎng)站Goodreads，花了1.5億美元。之前Mailbox排著排著隊就被Dropbox一億美金收購了。對了，還有神奇的Instagram，十億。
哈佛商學(xué)院的教授Eisenmann稱，那些非人才收購型的交易，估值主要會考慮三個方面，其一是自己從零做起需要多少時間和精力才能做出優(yōu)秀產(chǎn)品吸引到用戶，其二是被收購的公司潛在的現(xiàn)金流，最后一條是，多高的數(shù)字才能夠讓管理層和投資者愿意放棄自己的夢想。
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