PE投資的商業生態系統相關參與者示意圖
2、周期性投資
我們大家對周期性都不陌生，但能恰到好處的把握周期趨勢，進行周期性投資是少之又少。以我來看，周期性投資需要從宏觀周期、企業發展周期、企業家經營及生命周期三個方面來進行綜合考慮。
一是宏觀周期，需要把握政治、經濟、產業、資本市場等宏觀周期，結合歷史，搞清現狀，研判趨勢，最大可能地把未來發展趨勢方向搞對，盡量避免做逆勢而為的投資，通過對宏觀周期分析，做周期性投資，決定把投資大致投在哪里（哪些行業）、投資規模、投資時間和速度（總時長和投資速度等）。
二是企業發展周期，企業就像行業和產品一樣，也有發展周期，有的階段創造利潤，有的則消耗利潤。明確判斷擬投企業目前處于哪個階段，對于投資成敗至關重要。
三是企業家經營及生命周期，每個企業家因氣場、學習能力、性格特點及身體狀況不同而都能把企業帶到多高多遠都是有所不同的，要充分調研與摸清擬投企業家能把企業帶到什么高度上，能否符合我們所期望的投資回報。企業家是有生命生理周期的，處于30-50歲是其創業和做事業的最佳年齡段，考察企業家的做事激情、身體健康狀況也是投資成敗的重要因素。
3、極限與常識
我們在生活中經常會犯低級錯誤，越淺顯的道理越容易被忽視。在投資中，有很多高學歷、高智商的投資人沉浸于行業分析、技術先進性分析、商業模式、投資模型估算等中，往往過于臆想按照什么條件下，企業就會怎么樣的成長壯大，過于理想化的分析，往往都是忽視了我們老百姓都知道的極限與常識。有的商業計劃書或投資分析報告，擬投資企業的一項關鍵技術研發突破后，或投資的錢到位產能擴大后，會在3-5年會做上火箭，年均200%的增速，而且會持續下去，首先我們就要問自己真的有這樣的好事嗎？行業的企業內有先例嗎？我們擬投的企業會成為特例嗎？問一問對投資不了的外行人，也許對我們的決策能提到意向不到的收獲，因為外行人一般會通過他們的常識來判斷。
4、經濟護城河
對于經濟護城河也就是我們說的壁壘，護城河從投資角度是著眼于長期競爭力，而非短期的高成長。但是經濟護城概念往往會被我們投資者誤判，很多人會認為優質的產品、龐大的市場占有率、卓越的執行力、杰出的管理者等這些都是護城河，但是以上所說的幾項是不是短期內很容易被競爭對手學習而被復制抄襲，無法長期保持競爭優勢。真正的護城河是更容易產生長期的高資本回報率的壁壘。主要從價格與成本兩個層面，五個重要的壁壘。如下圖所示。
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