◆經濟復蘇仍在過渡期中。2010年下半年，全球經濟有望繼續保持復蘇勢頭，但由于對政策的依賴度較高，經濟自我增長能力不足。在財政脆弱性逐步顯現、政策回旋余地相當有限的背景下，“人工”催動的復蘇仍不穩固。
◆緊縮政策或將縮水。由于2010年上半年以歐洲債務危機為代表的負面因素不斷深化，給全球經濟復蘇蒙上了一層厚重的陰影，出于對經濟“二次探底”的憂慮，全球收緊流動性的動作可能有所放松或推遲。
◆投資情緒有望好轉。上半年歐債危機和歐元的動蕩，引發了人們對經濟“二次探底”的擔憂和恐慌，市場對歐洲經濟的短期前景過度悲觀。下半年債務危機雖然會有反復，但投資情緒有望進入緩和期，風險資產則會修正之前過大的跌幅。
◆商品仍將維持振蕩走勢。隨著歐債危機的緩和，風險資產價格有望在三季度反彈，但較難突破上半年的高點。四季度隨著刺激政策“退出”預期的升溫，商品價格上行壓力將增大。
2010年年初，各項經濟數據顯示全球經濟企穩跡象愈發明顯，加之市場流動性充裕、金融市場的穩定，主要商品延續了2009年年底的漲勢。不過之后，隨著中國調高存款準備金率、美國部分企業季報差于預期、希臘公債違約擔憂再起，市場轉頭向下。全球風險資產被大量拋售，商品、股票價格重挫。風險指數VIX急升，資金流回國債等避險資產，直到中國春節期間，風險資產價格才有所企穩。此后，歐洲債務危機成為了全球金融市場始終揮之不去的夢魘，美元因歐債危機被動上漲；以銅、原油為代表的大宗商品價格維持弱勢振蕩；黃金因避險魅力凸顯，再次刷新歷史記錄。
對于下半年，經濟復蘇仍是支撐商品價格的根本，但超預期復蘇的市場，隱藏著許多尷尬和不確定性，全球經濟會否“二次探底”，泛濫的流動性如何收縮，惡性通脹會否來臨，美元被動上行的趨勢能否持續？這些因素將影響著下半年商品市場的走勢。
宏觀面
經濟復蘇仍在過渡期
今年上半年，全球經濟的復蘇進程好于市場預期。展望下半年，經濟有望繼續保持復蘇勢頭，不過對政策的依賴度仍然較高，經濟的自我增長能力不足。在財政脆弱性逐步顯現、政策回旋余地已相當有限的背景下，“人工”催動的復蘇仍不穩固。
數據顯示，今年上半年，全球經濟保持著去年四季度良好的復蘇勢頭。盡管各國增長力度有所不同，但主要經濟體的復蘇進程好于市場預期，主要經濟指標繼續回升，整體呈現“V”型反轉。國際貨幣基金組織（IMF）早前預測，世界產出有望在2010年增長約4.25％，其中發達經濟體產出將增長2.25％，新興和發展中經濟體產出增長將超過6.25％。
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