【創(chuàng)業(yè)網(wǎng) Cye.com.cn】唯品會(huì)近期發(fā)布了2012財(cái)年第四季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)，唯品會(huì)第四季度依然保持了高速增長(zhǎng)，凈營(yíng)收為2.996億美元，比去年同期增長(zhǎng)184.8%；并且在成本結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化的基礎(chǔ)上，首次實(shí)現(xiàn)單季度扭虧，GAAP凈利潤(rùn)為630萬(wàn)美元。
唯品會(huì)在電商公司普遍虧損的情況下取得實(shí)現(xiàn)盈利，主要由于用戶增長(zhǎng)訂單增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)后，毛利率提高，成本結(jié)構(gòu)改善，那么唯品會(huì)的盈利路徑是怎么樣的呢？回顧i美股在唯品會(huì)2012年IPO時(shí)的這篇“唯品會(huì)為什么虧錢？能不能賺錢？可以多掙錢？”，發(fā)現(xiàn)唯品會(huì)正是當(dāng)時(shí)描述的情景路徑一步一步向前走，讓我們重溫下此文：
（下文首次發(fā)表于2012年3月）
中國(guó)電商網(wǎng)站唯品會(huì)近期向美國(guó)SEC遞交IPO申請(qǐng)，發(fā)行價(jià)區(qū)間8.5-10.5美元，按照中間價(jià)計(jì)算，估值約4.63億美元，融資約1億美元。唯品會(huì)是一家B2C品牌折扣網(wǎng)站，向消費(fèi)者提供時(shí)裝、護(hù)膚品、箱包、皮具、配飾、香水等商品，并以比零售大幅優(yōu)惠的折扣價(jià)銷售，采用“flash sales”（閃購(gòu)）的銷售模式。
中國(guó)電商行業(yè)近年發(fā)展很快，備受資本市場(chǎng)關(guān)注，凡客、夢(mèng)芭莎、走秀、麥包包、紅孩子等一大批電商網(wǎng)站相繼獲得風(fēng)投融資，2010年麥考林、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)相繼赴美IPO，京東商城15億美元巨額融資更是將對(duì)中國(guó)電商的追捧演繹到極致。然而2011年以來(lái)麥考林、當(dāng)當(dāng)在二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)暴跌，中國(guó)公司赴美IPO窗口暫停、VC/PE融資冰封，中國(guó)電商行業(yè)似乎進(jìn)入寒冬。唯品會(huì)作為近年新興電商公司代表，此時(shí)啟動(dòng)IPO對(duì)中國(guó)電商破冰有一定的積極作用，然而自有電商以來(lái)，質(zhì)疑電商能否賺錢的聲音從未間斷過(guò)，那么電商未來(lái)的前景到底如何？
仔細(xì)閱讀唯品會(huì)招股書(shū)，結(jié)合唯品會(huì)發(fā)展模式，可以發(fā)現(xiàn)以這家成立僅3年多的新興公司來(lái)分析電商（一）為什么會(huì)虧錢？（二）以后能不能賺錢？（三）未來(lái)可以多掙錢？，會(huì)是一個(gè)很好的案例。
電商在創(chuàng)建初期，需要組建人馬、建設(shè)基礎(chǔ)架構(gòu)、市場(chǎng)推廣、獲取用戶，在沒(méi)有達(dá)到一定的規(guī)模前，采購(gòu)商品的議價(jià)能力弱、倉(cāng)儲(chǔ)和配送不完善、系統(tǒng)運(yùn)轉(zhuǎn)效率低，無(wú)法發(fā)揮電商的線上規(guī)模優(yōu)勢(shì)，虧損是在所難免的；在用戶和流量上去以后，電商的規(guī)模優(yōu)勢(shì)開(kāi)始發(fā)揮，采購(gòu)成本下降、固定投資成本小、系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)效率高，營(yíng)收呈現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)，毛利率改善，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率提高，現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)加快，然后實(shí)現(xiàn)盈利；但電商本質(zhì)上是零售業(yè)，雖然采用互聯(lián)網(wǎng)模式可以避免線下零售店在擴(kuò)張過(guò)程中需要不斷增加的固定投資，但是電商的采購(gòu)成本和傳統(tǒng)零售店相比不會(huì)有很大的優(yōu)勢(shì)，毛利率最終會(huì)趨近于傳統(tǒng)零售行業(yè)，此外，電商可以借助互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)用戶的跨區(qū)域發(fā)展和積累，節(jié)省了線下開(kāi)店的成本，但是隨著訂單規(guī)模增加，電商倉(cāng)儲(chǔ)物流配送成本也隨之增加，這些注定電商作為“零售行業(yè)”的微利本質(zhì)。
接下來(lái)，我們以唯品會(huì)為例，用數(shù)字說(shuō)話，對(duì)以上三個(gè)問(wèn)題進(jìn)行分析： 本新聞共 7頁(yè),當(dāng)前在第 1頁(yè) 1 2 3 4 5 6 7 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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